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智通财经APP获悉，东吴证券发布研究报告称，近日，工信部就拟公告的符合废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件企业名单(第四批)公开征求意见。该行认为白名单纳入节奏加快，行业头部集中趋势明显，预计可新增头部优势废电池处置产能超30万吨/年。第四批白名单的公布，将进一步促进电池回收行业规范程度、技术水平提升。锂电回收为锂电装机后周期赛道，十五年景气周期复增18%确定性增长，循环价值突出护航战略资源安全。
事件：近日，工信部就拟公告的符合废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件企业名单(第四批)公开征求意见，第四批电池回收白名单企业合计41家。截止目前，工信部共发布4批电池回收白名单企业，白名单企业已达88家。
东吴证券主要观点如下：
电池回收第四批白名单公布，促进规范程度、技术水平提升。
电池回收白名单是由企业申报，经过省级工业和信息化主管部门审核、专家评审、现场核查和网上公示等程序，最终由工信部发布的企业名单。电池回收白名单要求企业、项目满足《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件》(以下简称《规范条件》)。《规范条件》对1)项目布局与建设;2)规模、装备和工艺：规模匹配、先进装备与工艺;3)资源综合利用及能耗：回收率钴镍锰不低于98%，锂不低于85%;4)环境保护要求;5)产品质量和职业教育;6)安全生产、职业健康和社会责任，合计6个方面提出较高要求，确保项目规范、技术领先。按照《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理暂行办法》要求，汽车生产企业承担动力蓄电池回收的主体责任，相关企业(电池生产企业、报废汽车回收拆解企业、综合利用企业)在回收利用各环节履行相应责任，其中综合利用企业即为白名单内的再生利用和梯次利用企业。第四批白名单的公布，将进一步促进电池回收行业规范程度、技术水平提升。国家鼓励整车厂、电池厂与白名单内企业合作协同，行业龙头优质公司竞争力提升。
第四批白名单规模扩充较大，头部集中趋势加快。
第四批白名单(22年11月)合计41家公司(再生利用14家、梯次利用26家、再生/梯次1家)。回顾前三批白名单，第一批白名单(18年7月)5家，第二批白名单(20年12月)22家，第三批白名单(21年11月)20家。白名单纳入节奏加快，行业头部集中趋势明显。
第四批白名单企业纳入，预计可新增头部再生利用产能超30万吨/年。
梳理第四批白名单内再生利用项目处置产能，预计可新增头部优势废电池处置产能超30万吨/年。此次入选第四批白名单上市公司共计14家，其中，1)再生利用7家：旺能环境(浙江立鑫新材料)、海螺创业(安徽海螺川崎)、南都电源(安徽南都华铂新材料)、腾远钴业、骆驼股份(骆驼资源循环)、振华新材(贵州红星电子)、中核钛白(甘肃睿思科);2)梯次利用7家：格林美(天津动力电池再生)、北汽集团(北汽鹏龙)、富奥股份(富奥智慧能源)、华友钴业(江苏华友能源科技)、宁德时代(湖北邦普汽车循环)、广汽集团(广汽商贸再生资源)、中伟股份(贵州中伟资源循环)。
锂电回收十五年高景气长坡厚雪，循环价值突出护航战略资源安全。
锂电回收为锂电装机后周期赛道，十五年景气周期复增18%确定性增长。回收发展再生金属成为新能源产业发展战略支撑，该行预计2025年国内锂电再生碳酸锂贡献国内动力电池碳酸锂/国内碳酸锂需求为31%/19%，到2035年提至41%/29%，战略地位突出。
投资建议：重点推荐：天奇股份(002009.SZ)、宁德时代(300750.SZ)、比亚迪(002594.SZ)、华友钴业(603799.SH)、中伟股份(300919.SZ)、振华新材(688707.SH)、格林美(002340.SZ);建议关注：光华科技(002741.SZ)、南都电源(300068.SZ)、旺能环境(002034.SZ)、赣锋锂业(002460.SZ)、厦门钨业(600549.SH)。
风险提示：锂电池装机不及预期，动力电池回收模式发生重大变化，金属价格剧烈波动，行业竞争加剧。
