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智通财经APP获悉，长江证券发布研究报告称，三部门发文扩大汽车消费，落实好2.0升及以下排量乘用车阶段性减半征收购置税政策。前两轮购置税优惠政策均有一年退坡时间，政策生效后汽车各子板块表现出明显超额收益，且业绩高增长的公司股价涨幅明显。整车自主品牌处于智能电动新车周期，自主崛起趋势明确，建议聚焦业绩增长确定性较高的优质公司。
事件：2022年11月21日，工业和信息化部、国家发展改革委、国务院国资委联合印发《关于巩固回升向好趋势加力振作工业经济的通知》其中提到要求进一步扩大汽车消费，落实好2.0升及以下排量乘用车阶段性减半征收购置税、新能源汽车免征购置税延续等优惠政策，启动公共领域车辆全面电动化城市试点。
长江证券主要观点如下：
三部门联合印发通知，要求进一步扩大汽车消费。
2022年11月21日，三部门联合印发《关于巩固回升向好趋势加力振作工业经济的通知》，其中提到要求进一步扩大汽车消费，落实好2.0升及以下排量乘用车阶段性减半征收购置税、新能源汽车免征购置税延续等优惠政策。2022年5月31日，财政部税务总局发布《关于减征部分乘用车车辆购置税的公告》，对购置日期在2022年6月1日至2022年12月31日期间内且单车价格(不含增值税)不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车，减半征收车辆购置税。2022年9月18日，三部门规定延续新能源免征购置税至2023年年底。政策刺激下，2022年6-10月乘用车销量1108.4万辆，同比增长31.5%，实现较快增长，通知再一次强调继续落实该优惠政策，有助于继续刺激汽车消费。
为实现销量平稳过渡，稳定经济，前两轮购置税优惠政策均有一年退坡时间。
国家在2009-2010年、2015-2017年推出两轮购置税优惠政策，其中：1)2009年1月16日，财政部国家税务总局发布通知，对2009年1月20日至12月31日购置1.6升及以下排量乘用车，暂减按5%的税率征收车辆购置税。2009年12月22日，规定对2010年1月1日至12月31日购置1.6升及以下排量乘用车，暂减按7.5%的税率征收车辆购置税。
2)2015年9月29日，财政部国家税务总局发布通知，规定自2015年10月1日起至2016年12月31日止，对购置1.6升及以下排量乘用车减按5%的税率征收车辆购置税。2016年12月13日，规定自2017年1月1日起至12月31日止，对购置1.6升及以下排量的乘用车减按7.5%的税率征收车辆购置税。
复盘两轮政策，在政策生效后汽车各子板块表现出明显超额收益，且业绩高增长的公司股价涨幅明显。
复盘2009年及2015年两轮购置税优惠政策发现，政策生效后汽车各子板块行情开始向好，政策由整车传导至零部件，各子板块开始跑赢大盘，并且随着时间推移，汽车板块内公司基本都取得了较高的相对收益，汽车各子板块超额收益更加明显。从个股层面来看，业绩增长是汽车板块获得相对收益的核心原因。
投资建议：整车自主品牌处于智能电动新车周期，自主崛起趋势明确，建议聚焦业绩增长确定性较高的优质公司。1)整车推荐强新车周期标的，重点推荐比亚迪(002594.SZ)、吉利汽车(00175)等;
2)行业变革带来零部件格局重塑，推荐渗透率和国产化率双升的高价值赛道，包括空气悬架、域控制器、一体压铸、混合动力控制器、座椅产业链、轻量化电池盒等，重点推荐拓普集团(601689.SH)、新泉股份(603179.SH)、伯特利(603596.SH)、星宇股份(601799.SH)、经纬恒润(688326.SH)、福耀玻璃(600660.SH)、华域汽车(600741.SH)、森麒麟(002984.SZ)。
风险提示：1)政策推进不及预期，且历史数据不代表未来收益;2)汽车缺芯情况超出预期。
