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经历快速反弹后，近期港股进入盘整状态。11月25日，恒指维持弱震荡，跌0.49%，守17500关口；科技指数小幅回调，跌2.31%至3500点。
截至11月25日一周，恒生指数跌2.33%，且较此前一周明显缩量。恒生科技指数近一周跌6.48%，此轮反弹幅度缩至3成以内。
城商行狂欢 国美飙涨
资金对国有股的追逐正从资源转向银行，以青岛银行为首的地方城商行出现了一波难得的集体拉升行情。
11月25日，青岛银行一度大涨逾5成，收涨37.80%，领涨港股银行板块。大批城商行跟进，包括晋商银行、哈尔滨银行、威海银行、浙商银行及中原银行等反弹幅度都在10%以上。随着市场热度回落，早盘冲高的城商行均有不同程度的回落。
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城商行集体狂欢，市场分析一是近期国常会释放出降准信号。日前召开的国务院常务会议提出，“适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕”。从以往经验来看，国常会“预告”降准后，一般会在短期内落地，降准资金落地后有望优化城商行的流动性结构。二是近期支持地产“金融16条”政策落地，随着大型国有银行开始密集授信，利于减轻放贷较多城商行的坏帐压力。三是大批城商行确实面临着价值重估，除了监管鼓励重估国有银行的因素外，部分银行大幅超跌，估值也处于历史低位。
年内跌幅逾7成的国美零售，因一则直播带货消息狂飙4成。
前有新东方电商直播成功转型，带火股价年内狂飙6倍为证，市场对以销售为主业的国美也报以相当热情。
国美电器表示将在全国各地门店陆续启动直播带货。目前，国美联动线上线下，实现直播常态化，在自有平台真快乐APP（含微信小程序）上，开展多样化直播。卡塔尔世界杯期间，国美邀请足球评论员刘建宏，在真快乐APP打造系列直播节目，11月21日英格兰对伊朗的比赛期间，吸引近十万人关注。
国美指出，直播对国美业务转型有三大作用，一是新的营收增长点，参与直播间的产品会有较大优惠折扣，销量高于日常，第二是为线下引流，国美的直播多在各门店现场进行，也会介绍门店的实时营销活动，起到引流作用，第三是提升与厂商的合作关系，如国美和海尔超级直播、与美的的“美粉节”直播，均提升了双方合作的紧密度。
国美目前的财务状况仍不太乐观。据公司10月底公告，2022年全年归母公经营亏损将比去年同期扩大35%至65%之间。
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又开卖？金行绩后大跌
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狂热之下 ，仍有个股面临抛压。阶段暂停减持后，腾讯大股东又开始抛售。
11月24日，腾讯控股最大股东南非Naspers荷兰子公司Prosus披露最新资产情况显示，截至11月23日，其持有腾讯控股26.137亿股，和10月28日持有的26.926亿股相比较，一个月减持7890万股。
从今年6月开始，该公司为筹集回购资金，开始减持腾讯股票，但9月至10月阶段性暂停减持腾讯，这意味着目前腾讯股价又面临大股东抛压。受消息影响，腾讯早盘一度挫逾4%，收跌2.64%，为11月9日以来最大单日跌幅。
此外，金饰龙头周大福中期业绩不及预期，股价大挫15%至13.06港元。
导火锁之一是零售业的重要指标同店销售数据不太乐观。周大福中期业绩简报显示，第二财季以来的同店销售下跌比率为2022年来最大的单季回撤，下跌幅度达21.3%，超过了年初19.3%的跌幅。
周大福管理层称，内地有800至900个销售点因疫情影响暂时关闭，第三财季至今内地同店销售按年下跌21%，其中一二线城市的影响较低线城市多。另外，由于内地宏观环境及消费情绪受压，管理层估计下半财年同店销售或会下跌高单位数。
不过，公司通过营运效率抵销了毛利率下滑，2023上半财年周大福的经营利润同比仅降2.7%，仍有43.5亿港元。
绩后摩根士丹利将周大福评级降至“与市场同步”，但相信周大福可成为明年社会放开的潜在受惠者，目标价提升到17港元。
