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1、苹果新专利直指钛合金工艺，关注钛合金产业链进展
苹果公司新专利直指钛合金工艺。2021年1月，苹果获得“给钛金属进行半光泽处理方法”专利，涉及将喷砂和蚀刻与化学阳极氧化工艺相结合的过程，以达到预期的表面效果；2022年5月，苹果获得“钛合金上创造纹理表面的工艺”专利授权。根据PatentlyApple统计，截至目前，苹果公司已累计获得钛合金材料相关专利8项。此外，苹果iPhone15高端系列Ultra命名与AppleWatch钛合金系列相同，若苹果钛合金新工艺应用于新一代手机中框，将带来抛磨设备迭代需求。
2、我国海绵钛产能逐年攀升，航天高端钛材有缺口
全球主要海绵钛消费及生产国包括美国、日本等。其中美国每年消耗的海绵钛量约为全球总量的50%。我国的钛工业发展起源于20世纪60年代，目前已形成完整的海绵钛生产体系，钛的民用质量获得明显提升。我国海绵钛产能逐年攀升，产量位居世界第一。镁还原法（克劳尔法）为海绵钛生产的主要工艺，即金属镁还原四氯化钛得到钛金属。采用设备包括不锈钢反应器、电弧炉等。国际上也在进行等离子法、液态高温高压法等制钛方式的研究。海绵钛工艺控制与产品质量等方面较国际先进水平仍存在一定差距。
我国钛材产量位居世界第一，总体增长较快。其中中低端产品市场主要为PTA、化工等行业需求驱动，高端产品市场主要系航空航天等领域升级换代及国产替代推动。陕西为我国钛材的主要生产省。行业整体集中度高，高端钛材有缺口。2020年我国钛加工材行业CR3达47%，CR5达59%，部分原因系其下游市场多为航空航天、军工及医药领域，对产品质量要求较高。目前，我国钛材行业呈现结构性产能过剩，主要为民用中低端钛材产能过剩，航空航天用高端钛材存在供应缺口。
3、钛合金加工难度大，多采用切削磨削加工技术
钛合金加工难度大、良率低。由于强度高、导热系数低和化学活性高等特点，钛合金的机械加工难度较大，目前钛合金制品加工大部分采用切削磨削加工技术，需通过金刚石砂带、球形固结磨料磨头、聚晶超硬材料刀具以及不同CBN砂轮（钎焊砂轮、电镀砂轮和陶瓷砂轮）等特殊部件进行加工。以手机中框为例，根据艾邦高分子数据，钛合金手机中框整体良率约为30%-40%，远低于铝合金中框的80%。
4、受益标的
天工国际、华东重机、宇环数控、宇晶股份等。
风险提示：钛合金新工艺落地不及预期、海外疫情及供应链风险。
