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光大证券2023年汽车投资策略:插混步入加速期 海外布局正当时

[2022-12-14 15:30:41] 来源:智通财经网 编辑:佚名 点击量:
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导读:  智通财经APP获悉,光大证券发布汽车行业研究报告称,在疫情反复/需求尚未真正修复的情况下,优惠或补贴政策延续对销量拉动影响边际减弱,此外,行业当前需求修复仍与疫情防控优化

  智通财经APP获悉,光大证券发布汽车行业研究报告称,在疫情反复/需求尚未真正修复的情况下,优惠或补贴政策延续对销量拉动影响边际减弱,此外,行业当前需求修复仍与疫情防控优化+实际落地情况存在更高的相关度。该行看好2023年插混+出口两条主线,预计2023年新能源乘用车(国内零售+出口)销量900万辆。该行认为汽车板仍具较强弹性,前期跌幅更深的整车或在反弹阶段具备更高弹性。维持板块“买入”评级,建议当前标配、明年3-4月超配。

  投资建议:整车:推荐吉利汽车(00175)、特斯拉(TSLA.US),建议关注比亚迪(002594.SZ)、长城汽车(601633.SH)。零部件:推荐福耀玻璃(600660.SH),建议关注伯特利(603596.SH)、旭升股份(603305.SH)。

  插混步入加速期:插混主要对标细分市场空间最大的10-20万元燃油车、以及30万元以上6-7座中大型SUV市场。1)插混具备燃油经济性+智能化升级优势,替代燃油车前景明确。2)牌照影响因素或边际弱化(非限购城市的新能源车销量占比逐步抬升),预计销量爬坡的核心或仍是品牌力+产品竞品力+渠道。3)当前中高端/豪华燃油车品牌综合优惠幅度已处于历史较高水平,看好15-20万元自主插混抢占合资燃油车份额的市场替换前景。

  海外布局正当时:1)出口或为自主品牌带来确定性增量,预计2023年新能源乘用车出口约80万辆(剔除特斯拉后的自主新能源乘用车出口销量同比增速70%+)。2)该行看好自主高端纯电出口欧洲市场、以及高性价比纯电+插混出口东南亚/拉美市场的增量前景;看好东南亚/拉美在基于海外建厂政策扶持下,自主孵化发展中国家的新能源车长期增量前景。

  风险提示:需求不及预期;供应链紧缺;原材料价格波动;疫情反复+政策风险。

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