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首创证券:冬季旺季煤炭需求提速

[2022-12-15 11:18:15] 来源:智通财经网 编辑:佚名 点击量:
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导读:  智通财经APP获悉,首创证券发布研究报告称,受今冬以来最强寒潮天气影响,本周国内地区大范围降温使电厂日耗持续增加,冬季动力煤需求旺季效应逐渐体现,电煤以及供暖用煤需求有

  智通财经APP获悉,首创证券发布研究报告称,受今冬以来最强寒潮天气影响,本周国内地区大范围降温使电厂日耗持续增加,冬季动力煤需求旺季效应逐渐体现,电煤以及供暖用煤需求有望继续快速增长。焦煤方面,随着地产政策出台,下游需求预期持续改善,焦碳、钢铁企业生产积极性提升,需求短期改善将继续支撑焦煤价格反弹。该行认为,随着冷冬来临气温进一步下降,需求有望提速,价格继续反弹,当前煤炭股估值低、业绩确定,当前为布局良机。

  投资建议:重点关注山西焦煤(000983.SZ)、盘江股份(600395.SH)、陕西煤业(601225.SH)、兖矿能源(600188.SH)。

  首创证券主要观点如下:

  冬季旺季需求提速叠加政策刺激,动力煤价格小幅回升。

  受今冬以来最强寒潮天气影响,本周国内地区大范围降温使电厂日耗持续增加,冬季动力煤需求旺季效应逐渐体现,电煤以及供暖用煤需求有望继续快速增长。此外政策方面,降准政策落地,下游需求有望中长期持续释放。供给方面,随疫情管控进一步优化,产地供应逐渐有所恢复,但受冬季气温以及运力影响,供给短期依旧偏紧。Wind数据显示,截至12月6日,南方八省电厂煤炭日耗达204.0万吨,相比12月1日增加7.6万吨,增幅3.87%;南方八省电厂煤炭库存量3039万吨,相比12月1日减少62万吨,降幅2.00%。价格方面,截至12月9日,大同南郊Q5500弱粘煤坑口价1153元/吨,周环比涨1.53%;陕西榆林Q5500烟煤末坑口价1300元/吨,周环比涨4.50%;内蒙东胜Q5200原煤坑口价975元/吨,周环比涨2.74%。港口价格方面,12月9日广州港Q6100神木块库提价2067元/吨,周环比涨2.12%;京唐港山西产Q5500动力末煤平仓价1357元/吨,周环比涨1.42%。

  需求预期持续改善,炼焦煤反弹延续。

  焦煤方面,随着地产政策出台,下游需求预期持续改善,焦碳、钢铁企业生产积极性提升,需求短期改善将继续支撑焦煤价格反弹。供给方面,随着多地疫情防控措施优化,部分因疫情停产、检修煤矿开始逐步恢复生产,恢复进度依旧有待观察。同时焦企开启第三轮提涨,需求有望继续加速复苏。截至12月9日,山西吕梁产主焦煤市场价2400元/吨,周环比涨4.35%;山西古交产肥煤2400元/吨,周环比涨2.13%。截至12月9日,国内100家样本独立焦化厂炼焦煤总库存为904.2万吨,周环比增长29.7万吨,涨幅3.40%;国内110家样本钢厂炼焦煤总库存792.66万吨,周环比减少4.94万吨,跌幅0.62%。焦炭方面,截至12月9日,焦炭港口总库存209.8万吨,周环比下降7.5万吨,跌幅3.45%。

  欧洲煤炭、天然气价格上涨,进口煤压力不减。

  欧洲能源价格继续普遍上涨。洲际交易所(ICE)交易的纽卡斯尔煤炭期货(Newcastle coalfutures)合约价格由11月10日325美元/吨,上涨到11月30日的397美元/吨,再度接近400美元关口。12月7日,欧洲基准荷兰TTF天然气期货涨至149.245欧元/兆瓦时,周环比上涨18.5%,为10月底以来的最高水平。欧洲能源短缺压力依旧,国际动力煤价格连续反弹,对于国内进口形成持续压制,高卡煤继续保持价格倒挂,该行预计全年煤炭进口将同比下滑达到10%左右。当前供需差较大,保供压力未减,随着冷冬来临气温进一步下降,需求有望提速,价格继续反弹,当前煤炭股估值低、业绩确定,当前为布局良机。

  风险提示:安全事故风险,下游需求不振、煤价大幅波动等。

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