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中邮证券:2023年建材行业供需改善(2021年建材行业政策)

[2023-01-05 06:47:56] 来源:智通财经网 编辑:佚名 点击量:
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导读:  智通财经APP获悉,中邮证券发布建材行业2023年度投资策略。消费建材方面,当前房地产政策、资金支持加码、市场信心修复,“保交楼”落地或将加快。地产链消费建材需求端边际

  智通财经APP获悉,中邮证券发布建材行业2023年度投资策略。消费建材方面,当前房地产政策、资金支持加码、市场信心修复,“保交楼”落地或将加快。地产链消费建材需求端边际回暖、应收账款回款压力减轻,消费建材企业将有望获得业绩与估值的双重改善,建议关注三棵树(603737.SH)、东方雨虹(002271.SZ)、坚朗五金(002791.SZ)、亚士创能(603378.SH)、蒙娜丽莎(002918.SZ);玻璃/玻纤方面,在“保交楼”推进下,竣工端玻璃的需求将获得改善。供需双重改善推动浮法玻璃库存下行,价格有望迎来新一轮上涨,玻璃龙头盈利修复可期,建议关注金晶科技(600586.SH)、中国巨石(600176.SH);水泥/外加剂方面,目前板块有较大的估值修复空间,建议关注天山水泥(000877.SZ)、苏博特(603916.SH)

  中邮证券主要观点如下:

  消费建材:2022年以来,在房地产基本面走弱、疫情反复等影响下导致建材需求疲软,且原材料、燃料价格高企,成本端压力增加,地产链消费建材持续承压。当前来看,房地产政策、资金支持加码、市场信心修复,“保交楼”落地或将加快。地产链消费建材需求端边际回暖、应收账款回款压力减轻;消费建材企业将有望获得业绩与估值的双重改善。中长期来看,消费建材龙头在规模、渠道等方面优势显著,市场集中度提升的逻辑将持续演绎,另有防水新规加持提质扩容,引领消费建材行业走向高质量时代。推荐三棵树、东方雨虹、坚朗五金、亚士创能、蒙娜丽莎。

  玻璃/玻纤:玻璃产线冷修数量进一步增加,在产产能持续收缩。同时,在“保交楼”推进下,竣工端玻璃的需求将获得改善。供需双重改善推动浮法玻璃库存下行,价格有望迎来新一轮上涨,玻璃龙头盈利修复可期。玻纤板块短期有望受益于下游风电招标高增、需求旺盛、消化新增产能改善供需格局;中长期内高端产品占比提高、龙头成长动力充足依然是行业主逻辑,当前板块估值底部区间,配置性价比凸显。持续推荐金晶科技、中国巨石。

  水泥/外加剂:目前水泥板块有较大的估值修复空间,且水泥行业主要龙头股息率达近年来高点,具备较高的安全边际,建议关注区域供需格局优质,积极布局产业链一体化的天山水泥。外加剂短期内的需求端驱动因素与水泥相同,但供给格局不同,将受益于基建投资加强、交通建设等重大项目开工迎来实物落地预期而带来的需求增长,中长期内机制砂渗透率及混凝土商品化率提升将带来需求总量扩容,推荐功能性材料业务发展潜力充分的外加剂龙头苏博特,公司风电灌浆料等水泥基材料有望受益于23年风电装机高增实现需求爆发。

  风险提示:宏观经济下行、基建与房地产投资增速大幅下降风险;原材料及大宗商品价格波动风险;行业竞争加剧、市场集中度提升不及预期。

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