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华泰证券:春运有望助力旅客量进一步回升 坚定看好2023年出行链复苏

[2023-01-09 14:25:18] 来源:智通财经网 编辑:佚名 点击量:
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导读:  智通财经APP获悉,华泰证券发布研究报告称,春运有望助力旅客量进一步回升,坚定看好2023年出行链复苏。根据交通部初步分析研判,春运期间客流总量约为20.95亿人次,比去年同期增

  智通财经APP获悉,华泰证券发布研究报告称,春运有望助力旅客量进一步回升,坚定看好2023年出行链复苏。根据交通部初步分析研判,春运期间客流总量约为20.95亿人次,比去年同期增长99.5%,恢复到2019年同期的70.3%,其中探亲流将成为主要客流来源,约占55%,并且短途游有望更快的恢复。展望春运之后,大众出行信心将继续修复,商务出行及学生返校有望持续推升客流,该行坚定看好2023年出行链复苏,考虑盈利弹性,首推航空板块,在铁路公路中优选个股。

  推荐标的:南方航空(600029.SH,01055)、中国国航(601111.SH,00753)、中国东航(600115.SH)、京沪高铁(601816.SH)、皖通高速(600012.SH)。

  华泰证券主要观点如下:

  此轮疫情影响减弱后,高速公路车流量有望率先恢复到2019年水平

  随着此轮疫情影响减弱,过往三年累积的探亲和旅游需求或集中释放,带动高速公路客车流量从4Q22的低位快速回升。据交通部初步分析研判,春运期间全国高速公路小客车日均流量约为2620万辆,较去年同期增长3.6%,自驾车、城际拼车、定制客运等出行比例或进一步提高。回顾22年春运40天,全国高速公路车流量(农历)同比增长约2.5%,较2019年增长约3.0%;其中春节前15天为去程,车流量(农历)同比增长约10%,基数较高;返程因多地疫情散发,车流量(农历)同比下降4%,基数较低。若今年春运车流量实现同比增长,则高速公路或成为率先恢复到19年水平的基础设施。

  铁路拥有充足运力资源,将有力迎接出行复苏

  今年春运是疫情防控进入新阶段的首个春运,中长途出行需求可能大幅提升。铁路有充足的运力供给能力。据交通部新闻会,今年春运铁路最大客座能力比2019年春运增长11%,既有新建高铁线路开通的利好,也受益于如京广高铁京武段等线路提速带来的效率提升。随出行市场逐步回暖,京沪高铁标杆车快车的比例有望增加、客座率有望恢复,平均票价亦有望上涨。据12306网站,北京-上海高铁班次数量从22年11-12月的16-18对/天逐渐增加至1月第一周的25对/天,并且预售数据显示,班次数量还在持续提高。

  民航运行稳步恢复;供需结构改善有望推动航司进入盈利周期

  民航方面,根据交通部数据,春运期间全民航日均安排客运航班11000班,为2019年春运期间的73%左右,其中港澳台地区航线客运航班日均331班,共计划13230班。若所安排航班全部执行,按春运期间国内客运航班口径,该行测算将恢复至2019年春运约87%,相比2023年元旦假期约60%明显回升。民航由于普遍出行距离较远,并且飞行员等机组为保障飞行安全,相比公路等出行方式或需要较长时间恢复,但整体来看,该行认为民航需求仍处于较快增长阶段,并且具有韧性,在机队引进增速收紧及全票价放松管制的共同作用下,我国航司收益水平有望取得突破,进入盈利周期。

  风险提示:初步研判数据与实际结果偏差,经济低迷,全球疫情反复,贸易摩擦,油汇风险,竞争恶化。

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