AD
首页 > 港股 > 正文

光大证券:中国建筑(中国光大证券公司)

[2023-01-15 09:04:28] 来源:智通财经网 编辑:佚名 点击量:
评论 点击收藏
导读:  智通财经APP获悉,光大证券发布研究报告称,2022年1-12月中国建筑(601668.SH)实现新签合同总额3.9万亿元,同比+11%,此外,21H2以来,公司逆势加大拿地力度,截至22年12月,公司拥有土

  智通财经APP获悉,光大证券发布研究报告称,2022年1-12月中国建筑(601668.SH)实现新签合同总额3.9万亿元,同比+11%,此外,21H2以来,公司逆势加大拿地力度,截至22年12月,公司拥有土地储备8744万平米,对应21年销售面积静态去化周期约为4年,在手土储充沛。根据克而瑞22年1-12月房企新增土储货值百强榜单,中建系地产位居行业第一(中海地产+中建东孚+中建二局+中建智地)。后续公司有望凭借其健康的财务状况、顶级央企的信用渠道、低于同业的融资成本在行业景气度底部实现逆势扩张。

  事件:中国建筑2022年1-12月实现新签合同总额3.9万亿元,同比+11%;其中房建/基建/房地产新签订单2.5/1.0/0.4万亿元,同比+10%/+20%/-5%。22年12月,公司新签订单同比-9%,较11月-23pcts,其中房建/基建/地产单月订单同比-15%/+0%/-9%。

  光大证券主要观点如下:

  新开工竣工增速回升,订单增速波动或受季节因素影响

  22年12月,公司建筑业务新签合同额4228亿元,同比-9%,较11月-23pcts。分业务,房建业务新签合同额2387亿元,同比-15%;基建业务新签合同额1821亿元,同比+0%。建筑业务订单增速回落或由于23年春节时间早于22年,对12月订单签订造成一定扰动。从区域来看,22年12月公司国内外新签订单同比-9%/-15%,均出现回落,或由于国内外均临近重要节假日。22年12月,公司房屋新开工/竣工面积分别同比+18%/+3%,环比+40/+14pcts。

  销售面积增速回升,累计新增货值稳居行业榜首

  2022年12月,公司地产业务合约销售额同比-9%,环比回落,或受销售单价影响。2022年1-12月,公司合约销售面积同比-20%,其中单12月同比-9%,较11月环比+15pcts。22年12月,公司新购置土地储备面积103万平方米,同比-69%,或受供地节奏影响。根据克而瑞22年1-12月房企新增土储货值百强榜单,中建系地产位居行业第一(中海地产+中建东孚+中建二局+中建智地)。21H2以来,公司逆势加大拿地力度,截至22年12月,公司拥有土地储备8744万平米,对应21年销售面积静态去化周期约为4年,在手土储充沛。房地产行业产能出清背景下(高杠杆企业被动退出),竞争格局或将持续优化,叠加集中供地政策影响,土地资源或进一步向资金实力优秀的优质头部房企集中。后续公司有望凭借其健康的财务状况、顶级央企的信用渠道、低于同业的融资成本在行业景气度底部实现逆势扩张。

  风险提示:房屋建设需求下滑风险,基建投资增速下滑风险,房地产业务拿地价格过高风险。

查看更多:公司   中建   面积   基建   业务

为您推荐