东北工厂库存充足,粮库收储毫无竞争。本来按照18年玉米上市前的供需平衡表来看,玉米市场仍存在供需缺口,价格上涨成为必然,但无奈盲目追高的18年玉米后院失火,被4500万吨结转陈粮完成偷家,进而失去主动权,从18年12月开始一直落价,并引发连锁反应,下游需求端做库存十分顺利,导致需求端的采购积极性始终不高。
虽然19月2月底开始,收购政策的落地强行撕开一个需求缺口,但其他需求端只是象征性的补涨,粮库收储顺利,利多支撑逐渐被消化,对玉米行情支撑力度逐渐减少。
山东奉行绝对市场,涨也山东落也山东。玉米行情迟迟不见反弹的症结在于需求低迷,而山东的玉米市场由于其市场化程度较深,对玉米的需求上起伏不定,价格波动一般是按照落价→上量→落价→没量耗库存→企稳→没量没库存→涨价→没量→涨价→上量→企稳→仓满→压车落价这样的循环。
而现在的山东市场,河北大军偃旗息鼓,工厂到货减少,大多正处于上边这一循环中企稳没量耗库存和没量没库存阶段,接下来就是涨价刺激到货的阶段,对玉米的需求即将增加,玉米上涨蓄势待发。
蜂拥囤粮卖压巨大,山东涨价幅度有限。国家队在19年2月底开始的各种名头的收储政策使得很多贸易商认为行情已经触底,可以低成本做库存赌后市了,玉米收购进度直线上升,渠道库存快速膨胀。
但进入4月也并没有传说中的二批、三批收储的靴子落地,很多贸易商的库存还是3月追涨收的只能待涨翻身。因此,就算山东深加工企业涨价带起一轮节奏,给市场一个需求缺口,待到价格涨到贸易商的心理预期价位后,大量的渠道库存出库冲击需求缺口,上涨的幅度着实有限。
渠道清仓卖压巨大,山东涨价时间有限。很多东北贸易商不但囤粮了,还选择了融资大规模囤粮,利息不断叠加,一旦4月涨势不如意,市场价格没有库存成本向上跑的快话,这些融资囤粮的贸易商可能会在4月底选择甩卖止损,而普通囤粮小户为了避其锋芒,会选择这一时间段的前后进行走货。
再加上5月后麦收在即,华北贸易商会清仓转向小麦购销,东北自然干玉米也要上市,4月中旬开始,玉米市场卖压巨大,山东可能带来的上涨行情可持续的时间有限。
综上所述,就像砍树一样,伐倒一颗大树可能只是一电锯的事,但想重新培育一棵参天大树,可能需求几十年甚至几百年的时间。非洲猪瘟给玉米市场需求端带来的影响,不是短时间内就能抚平的,这需要一个缓慢的过程,而现在正处于这个恢复期中。
都说病来如山倒,病去如抽丝,想要彻底根治不是一蹴而就的,山东的用粮企业固然能给市场一定的需求支撑,带来上涨,但其需求量不稳定的特性以及供应端仍存在的踩踏风险,使得这一需求对玉米行情上涨的支撑有限。