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6月10日，中办、国办印发《关于做好地方政府专项债发行及项目配套融资工作的通知》，后续轨道交通、收费公路的专项债发行有望加速，道路施工资金到位概率增加，从而支撑沥青需求。昨日沥青大幅上涨，但更多是借助情绪针对原油的补涨，原油企稳对沥青很重要。
一、利空预期集中施压远月，近月仍强势
近期沥青主力期价(1912)跟随原油大幅下调，端午节后外盘原油在欧佩克延续减产以及美联储降息保增长预期下反弹约5%。沥青周一波动不大，周二大涨3%，但更多是借助情绪针对原油的补涨。近月反映现实，远月反映预期，无论是基差还是月差都表现相对强势，而利空预期则集中施压Bu1912，总结来看，目前的利空主要有：
第一，世界经济增速放缓使得原油需求较为悲观，全球原油库存高位，原油大幅下挫后施压沥青;
第二，前期6月马瑞原油船期到港突破单月200万吨，结合中国领导人访问俄罗斯后，中国、俄罗斯、委内瑞拉能源安全被提上议程，俄罗斯新闻社称俄罗斯考虑帮助俄油在委内瑞拉离岸作业，市场或解读为马瑞原油断供问题缓解;
第三，近期全国大范围降雨影响道路施工，结合目前处于相对高位的沥青库存，市场对沥青需求极度悲观;
第四，6月6日，恒力石化当日沥青报价下调300元/吨至2360元/吨(当日山东地区现货均价3590元/吨)，击垮市场信心。
基差、月差强势代表近期沥青需求不错，但5月高库存叠加全国大范围强降水，很难确定沥青需求向好。我们暂且通过环比来看需求变化，从产量来看，5月产量环比4月上涨2%，在季节性高位，库存出现向下拐点且总库存5月环比4月上涨10%，但相比4月30%的库存增幅来看，库存增速明显放缓，那么在产量高位增速维持的基础之上，我们有理由相信5月需求大幅好转。
