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晶盛机电点评报告：中环投资启动，公司光伏业务持续受益
晶盛机电(300316)
中环五期项目启动，公司光伏业务持续受益
2019年5月31日发布公告，公司控股子公司中环协鑫拟投资建设可再生能源太阳能电池用单晶硅材料产业化工程五期项目，新增产能25GW。
建成后“中环产业园”整体产能将达到55GW以上，成为全球最大的高效太阳能用单晶硅生产基地，：项目总投资91.30亿元，预期新增生产工艺设备4,252台(含配套工艺生产设备)，晶盛机电作为单晶炉主要的设备供应商，我们认为中环股份的项目启动为公司未来2~3年的增长确定性提供依据，对业绩形成有力支撑。
盈利预测及估值
我们预测2019-2021年公司营业收入分别为33.14亿元、43.96亿元和56.02亿元，同比增长30.68%、32.66%、27.43%;归母净利润分别为7.97亿元、10.96亿元和14.12亿元，同比增长36.96%、37.42%、28.84%;EPS分别为0.62、0.85、1.10元，对应PE为20.24倍、14.37倍和11.43倍。
公司作为长晶炉领域龙头供应商，受益于新一轮单晶硅片扩产周期，同时半导体业务有望持续放量，我们持续看好公司未来的发展，给与“买入”评级。
风险提示：国内光伏及半导体产业发展不及预期。
