通信行业周报:三季报行业逐步展开 关注业绩超预期品种
类别:行业 机构:渤海证券股份有限公司 研究员:徐勇 日期:2019-10-16
投资要点:
行业要闻
华为鸿蒙2020 年全球份额将达2%,成第五大操作系统
国家无线电办公室印发《关于建立全国5G 基站干扰协调通报机制的通知》
全国范围内携号转网将于11 月底实现
三大运营商上半年网速报告:4G 下载速度均有提高
三大运营商5G 预约用户超千万
首个5G 智能电网切片集采:华为中标,报价403 万
苹果自研5G 芯片最快2022 年投入iPhone 商用
中国电信2019 年智能专线集采:烽火成第一中标候选人
9 月国内5G 手机出货量49.7 万部
重要公司公告
奥飞数据:变更部分募投项目和实施主体暨延期
合众思壮:合众鼎新拟与山推股份合作研发智能机械技术
高斯贝尔:高频覆铜板已批量供货给多家通信应用公司
新易盛:5G 建设为光模块行业带来良好发展契机
海能达(002583.SZ)拟投资700 万元设立2 家全资子公司
走势与估值
本周大盘在外界多重利好刺激开始强势反弹,各板块均有所上涨,不过通信板块走势弱于大盘,行业整体上涨1.74%,跑输中证500 指数1 个百分点,在申万28 个子行业中涨幅居后。子行业中,通信运营上涨2.79%,通信设备上涨1.50%。
本周通信板块的设备板块反弹较弱,还是处于行情修复期,个股中,盛洋科技、移远通信和新易盛涨幅居前,而中期业绩不及预期和前期涨幅较大的个股出现回调,如亿通科技、共进股份和佳都科技等截止到10 月15 日,剔除负值情况下,BH 通信板块TTM 估值为44.16 倍,相对于全体A股估值溢价率为296%。
投资策略
本周以来,大盘氛围良好,公司三季报发布预告,优质公司超预期的三季报给市场增添热点,特别是TMT 头部公司的业绩增长明显,使科技板块持续走强。通信行业进入5G 建设周期,开始由概念期转变为业绩兑现期,而此次部分公司的三季报高增长正是来源于5G 订单的落实,如通宇通讯、新易盛和中兴通讯等。
因此在5G 建设逐步进入高潮期,我们还是要抓住通信行业的主线——5G 建设,围绕着5G 产业链进行布局,重点覆盖业绩优良的蓝筹头部公司,享受5G 给通信行业带来的景气度提升收益。此外行业择时方面,我们应根据5G 建设周期——设备、运营和应用这三方面进行有效的轮动,以往以及将来,通信行业的上升都是按这样的小周期进行轮动式上涨。
通信行业的另一个维度——华为产业链为也将是后续发展较为确定性的主题,其实质是通信业的自主可控,表现为以华为产品的爆发带动相关配套公司业绩的提升,相关产业链上的公司受到华为的多方支持,业绩弹性将明显增强,该类公司在良好的业绩加上行业景气度推动下有望成为市场长期关注品种。本周给予通信板块“中性”评级。股票池推荐5G 应用品种岷江水电(600131)。
风险提示:大盘持续下跌导致市场估值下降;5G 发展不及预期。