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益丰药房(603939)2019年三季报点评：新增门店提速 业绩持续高增长
类别：公司机构：兴业证券股份有限公司研究员：孙媛媛/徐佳熹/彭维熙日期：2019-10-30
公司公告三季报，实现营业收入73.89亿元(+58.36%);实现归属于母公司的净利润4.18亿元(+35.48%);实现扣非归母公司净利润4.12亿元(+42.75%);实现经营活动产生的现金流量净额5.85亿元(+81.71%)。
从单季度来看，第三季度公司实现营业收入23.40亿元(+39.95%);实现归属于母公司的净利润1.10亿元(+31.99%);实现扣非归母公司净利润1.09亿元(+32.82%);实现经营活动产生的现金流量净额1.52亿元(+4.03%)。
盈利预测：考虑老店的内生式增长以及新开门店、收购门店的外延式增长以及管理效益的提升，我们调整了盈利预测，预计2019-2021年EPS分别为1.48、1.98和2.59元，对应2019年10月29日的股价的PE分别为59.19X、44.36X和33.90X。给予“审慎增持”评级。
风险提示：外延扩张不及预期，药店整合不及预期。
