AD
多项罕见之举
在业内人士看来，京沪高铁在IPO历史中出现了多项罕见之举。
一方面，京沪高铁的募投项目京福铁路客运专线安徽有限责任公司(下称京福安徽)在2018年和今年前9月仍然呈现为亏损状态，而这也被视为问题在其申报反馈函中被证监会所提出。
“IPO的募投项目很少说有出现亏损的，这种情况比较罕见。”北京一家上市公司董秘坦言。
不过京沪高铁对此也指出，京福安徽亏损的主要原因在于该公司处在“市场培育期”，“随着市场逐渐成熟，京沪通道路网效应的协同发展，预计未来盈利能力将有所改善。”京沪高铁指出。
另一方面，京沪高铁发行股份占发行后总股本的15%也引发市场多方关注。
据招股书披露，京沪高铁计划发行75.57亿股，发行后总股本达503.77亿股，发行股份占发行后总股本的15%，这一首发比例并不寻常，在大多数的IPO项目中，通常发行比例会被限定在10%。
“通常因考虑二级市场等因素，会对发行规模比例有所控制，IPO企业在发行比例上通常也有天花板，因为《证券法》要求公开募股的比例需要达到10%以上，这些年许多IPO项目，尤其是大项目都开在这条线上。”
上海地区一位投行人士表示，“如果是A+H的项目，那么还有可能合并计算，也就是A股IPO出现达不到10%的情况，像之前邮储银行的比例就是不超过6%。”
在其看来，15%的这一发行比例，加之京沪高铁本身体量较大，因此将带来更大的募资规模。
“15%这种项目在A股市场中非常少见，而且项目盘子大，可以预想其将会形成一个超预期的募资规模。”上述投行人士坦言。
若以京沪高铁2018年的102.48亿元归母公司净利润和503.77亿元推算，其发行后每股收益约为0.203元。
按照这一每股收益水平、主板IPO的22.98倍市盈率限制以及75.57亿股的发行规模计算，京沪高铁每股价格约为4.66元，则京沪高铁的最高募资规模有望突破350亿元。
值得注意的是，这一募资规模在A股历史将仅次于中国建筑、中国石油，排在第三位，并成为超过10年以来最大的IPO项目。
值得一提的是，这一潜在的巨无霸项目也引发了市场的担忧。
“与近期已经过会正在处于发行程序中的邮储银行相比，京沪高铁的规模则更大，加上其他IPO项目的堆叠，短时间内市场的募资规模可能会触及千亿量级。”上海一家私募机构人士表示，“这有可能会对二级市场带来一定程度的虹吸效应。”
