海通证券:打好收官战,年内剩余时间是个布局期
①参考历史,无论从季节规律还是牛市节奏来看,行情的低波动都不可持续。目前基本面数据和政策面信息看,先小下蹲再向上突破可能更大。②如果出现小下蹲只是波动风险不是系统性下跌,收官战的重点是布局岁末年初乃至牛市主升浪行情。③行情向上时,低估高股息的银行地产望先行,科技和券商的空间及持续性更好。
中信建投证券:市场保持平稳上行,低估值银行攻守兼备
仍然维持市场保持平稳上行的判断不变。如果经济缓慢弱复苏,银行会受益,如果经济复苏不及预期,甚至出现滞涨状态,以银行估值水平低,防守属性最强。在2019年底到2020年春节之前属于最优的攻守兼备板块。春节之后CPI在高位缓慢下降,下半年出现明显回落,消费和科技仍然是持续配置的重要方向。
华泰证券:再融资工具修复,“一级半”市场有望回暖
11月8日,证监会拟对再融资规则进行修订,核心变化是定价基准日拓展、折扣率提升、锁定期缩短和减持松绑,这将改善再融资投资方的风险补偿,助于提高资金参与再融资市场的积极性,也助于形成投融资双方更充分博弈定价的局面;创业板再融资条件精简等亦是重要变化。在资产荒大背景下,华泰证券认为此次修订将改善“一级半”权益资产的吸引力。相比上一轮监管放松,本轮相对谨慎,且侧重于为实体疏通流动性渠道,叠加交易主体认知的改变等,投资者不必过于担忧对二级市场流动性的冲击。再融资工具修复下,二级市场优质资产估值存在提升的空间。
广发证券:“秋收冬藏” 配置低估值可选消费+银行地产
本周多条资本市场系列制度变革,政策思路供需两端一则为注册制铺垫、二则吸引外资等长线资金进入,一级市场利好大于二级市场,对A股市场的短期风险偏好提振有限。维持判断“冷的时候要积极,暖的时候别激进”,猪通胀仍是当前市场的主要矛盾。年末大概率出现库存周期低点,配置结合库存线索。
行业配置:低估值&库存拐点的家电、汽车,以及地产+银行,耐心等待高景气品种估值消化后中期布局的机会。
安信证券:A股市场的中长期趋势没有逆转
短期市场存在一些积极因素,中美有望签署第一阶段商贸协议预期(带动汇率预期)等因素对近期市场将带来一些提振因素,但从更宏观层面考察,无风险收益率对A股资金面及估值的影响要比11月MSCI扩容更持续更深远,猪肉价格超预期上涨带来的影响不可忽视。加之当前阶段经济企稳尚需确认,接近年底投资者风险偏好趋于落袋为安,当前盈利兑现并不充分,我们认为这个阶段的配置需要在兼顾景气之外,也要在今年表现滞后、估值较低的板块中寻找逻辑及验证。
对中长期经济新旧动能转换趋势以及流动性状态依然抱乐观预期,A股市场的中长期趋势没有逆转。行业重点关注:家电、风电、养殖、保险、地产、建筑、食品等,主题建议关注自主可控、国企改革等。