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自从2014年11月17日开通以来，沪港通“通车”已有8周年。在资本市场“双向开放”的格局下，北上资金买A股累计收益大胜南下买港股，似在宣告高买高卖策略的胜利。相反，股神巴菲特近期高抛国内新能源汽车龙头，低吸台积电美股，则在践行恐慌时买进和狂热时卖出的真知。
低估值并非股市上涨充分理由
沪港通开通8周年，A股港股谁更牛？11月17日，沪综指收于3115.4点，较8年前上涨25.9%；沪市主板A股市盈率为11.6倍，低于8年前的12.1倍。周四恒指收于18045.7点，较8年前下跌21.5%，市盈率为10倍，8年前为11.4倍。显然，低估值并非股市上涨的充分理由。
同花顺数据显示，截至周四，、腾讯和苹果，三者股价较去年峰值分别缩水40.4%、62.5%和19.3%，只有苹果仍坚守牛市通道。
10月29日，中国酒业协会发文，驳斥了禁酒令传闻和白酒进入下行周期等看空言论。31日，贵州茅台股价在1333元止跌，较去年峰值缩水近半，其后逐日回升，周四收于1567元。抄底者仍有疑虑，因为“行业龙二”股价上月低点较历史峰值缩水63%，这一跌幅恰好接近茅台在2008年熊市中的最大跌幅。
港股腾讯概念板块周四盘中一度大跌4.4%，收盘跌幅缩小至1.46%，较去年峰值仍缩水49%。周三，腾讯以中期分红方式将所持约9.58亿股本地生活龙头股股票分发给股东，持股比例由17%降至2%。类似减持导致相关公司股票的被动持有者急升，机构护盘难度增加。
而A股过去三年里风头最劲的行业——矿物制品和电气设备亦在走弱，二者自2019年以来的区间最大涨幅分别是2.2倍和2.7倍；在过去60个交易日里，分别以21.5%和21%的跌幅领跌深沪所有行业指数。强周期板块走牛三年实属罕见，盈利超预期绝非常态，遭遇产业调控的风险在增大。再动听的故事听久也会有审美疲劳，以至于盈利稍低于预期，就可能引来股价崩塌。
