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近日，中国心连心化肥有限公司（01866.HK，以下简称“中国心连心化肥”）发布公告指出，截至2022年9月30日止九个月，公司综合收入为175.16亿元（人民币，下同），同比增长49%；综合纯利为15.84亿元，同比增长14%；归属于母公司拥有人应占全面收益总额为11.41亿元，同比增长12%。
心连心厂区图
业绩延续增长态势 盈利能力有望继续提升
前三季度，中国心连心化肥的业绩稳健增长。海通国际研报分析指出，报告期内公司业绩增长的原因主要有两个方面。一是公司新乡基地第二及三厂改造升级项目及新疆天欣煤矿改扩建项目的陆续投运，优质产能进一步释放，产业链加速转型升级，推动煤化工相关产品多元化发展，提升市场竞争力。二是受外部环境的持续影响，全球粮价上涨，带动化肥及煤化工的相关产品价格随之上涨。
报告期内，公司主营业务产品的售价和销量均实现增长。具体而言，2022年前九个月尿素销售收入为51.21亿元，同比增长50%，销量202.1万吨，同比增加25%；平均售价同比提升21%；车用尿素溶液销售收入4.17亿元，同比增长16%，主要是由于平均售价和销量分别同比增长8%和7%；复合肥销售收入47.9亿元，同比增长70%，销量151.9万吨，同比增加23%，平均售价同比增加38%；甲醇销售收入17.36亿元，同比增长42%，平均售价和销量分别同比增长12%和26%；二甲醚、三聚氰胺、糠醇、医药中间体销售收入分别为10.56亿元、8.05亿元、5.2亿元和3.21亿元。
国盛证券分析指出，2022年前三季度公司尿素、复合肥、甲醇的平均售价分别同比上涨21%、38%、12%，销量分别同比上升约25%、23%、26%。其中，尿素作为煤化工产品，受到能耗及碳排放的制约，未来行业新增有限，四季度冬储采购逐步开始，国内具备资源、规模优势企业盈利能力有望回升。
对于未来行业趋势，中国心连心化肥在公告中指出，随着外部局势的不断变化，国内冬季储煤需求的逐步释放，以及国家环保限气政策的日益趋严，国内外能源供需偏紧格局有望延续，煤炭价格仍将维持高位，受原料成本支撑，化肥价格将呈现稳中上行态势。此外，粮食安全问题再获强调，有望提升高效环保肥料的需求，推动我国化肥行业快速转型升级。
项目建设有序推进 助力集团高质量生产发展
随着公司基地化布局持续推进、多个项目顺利投产，中国心连心化肥的优质产能将进一步释放，规模优势更加突显。
公告显示，2022年前九个月，新疆基地甘肃金昌复合肥项目进展顺利，目前已完工并投产；江西基地一期DMF项目近期顺利投产，并在辽宁葫芦岛基地新规划百万吨生态肥项目，辐射东北、沿海及国际市场，提升公司品牌效应，加速产业链转型升级；新乡基地年产能70万吨绿色制造尿素项目正按计划有序推进，将于2023年上半年建成投运，助力集团高质量生产发展。
海通国际研报指出，中国心连心化肥多项目建设正在有序推进。项目建设方面，辽宁心连心拟在辽宁葫芦岛打渔山经济开发区建设百万吨生态肥项目，该项目主要分三期建设，一期投资额约3亿元人民币，拟建内容包括复合肥生产线、蒸汽锅炉、安全设施、生活附属设施等，预计建设期一年，计划产能55万吨，目前正在启动前期手续办理事项，后期将会根据审批情况进行分阶段、分批建设。国盛证券也表示，辽宁葫芦岛生产基地将助力公司加速拓展东北及沿海和国际市场。
