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荣耀借壳就是一个梗

[2022-12-06 20:15:06] 来源:金融投资报 编辑:佚名 点击量:
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导读:最近多家A股上市公司出现莫名暴涨,其背后的炒作逻辑是传闻荣耀会借壳上市。这是一个什么梗?  要了解这

  最近多家A股上市公司出现莫名暴涨,其背后的炒作逻辑是传闻荣耀会借壳上市。这是一个什么梗?

  要了解这个问题,首先我们要知道荣耀是谁?它为什么要上市?它为什么要借壳上市?它上市能值多少钱?

  从市场的角度看,这个逻辑其实是很简单的。荣耀是从华为分离出来的,主要是以华为中低端手机为主的消费终端业务,因为美国限制芯片的原因,这些消费终端如果“不改姓”就不能使用美国的芯片,因此不得不改头换面重新“包装”。

  当然,现在的荣耀不仅仅是有手机业务,而且还在向平板电脑、智慧屏以及电动滑板车、路由器等产品拓展,更像是一个独立发展的“小华为”或者是“小小米”。如果再联想到华为已经将其消费终端业务在报表内归入其它类,那么,下一步荣耀很可能承担起华为此前大力发展的消费终端业务。

  那么,荣耀为什么要上市呢?我们知道,华为此前一直因为没有登陆资本市场而被市场诟病,荣耀从华为分离出来以后发展势头良好,而且从股权结构上看也没有了此前华为无法上市的限制,因此,其登陆资本市场的预期非常高。甚至有一种说法,就是因为华为不能上市,所以将其终端业务打包出来变成“荣耀”,然后再曲线登陆资本市场。

  此外,从产业发展角度看,荣耀的竞争对手几乎都是上市公司,而且消费电子对资金的需求非常大,属于高营收低利润率行业,研发与营销投入巨大,非常烧钱,如果得不到资本市场的支持很难实现快速发展。

  特别是像荣耀这样的后来者,没有华为和小米前期市场铺垫的底蕴,又面临Vivo、OPPO等二三线品牌的红海竞争,对资金的渴求可想而知。

  在这种情况下,荣耀上市的呼声就非常高了,但是如果通过正常途径IPO,还得几年时间,时不我待。于是,市场就传出荣耀要借壳上市的传闻。而从市场的角度看,荣耀加持了“华为光环”,市场炒作的基础非常好。荣耀从华为分割出来时的估值已达到400亿美元,按照当时的汇率计算约合2633亿元人民币,现在其市场份额已逐步从最低点的3%恢复至17%左右,排名全球第七、国内第二,自然其股价的想象空间也是巨大的。

  不过,这里先要泼一盆冷水,就算荣耀有华为光环加持,但是消费电子行业竞争激励,不要指望有太高的估值。比如大家心心念念的华为目前营收在下降,净利润率只有5%,这样的企业如果真的上市,市场能给多高的估值?会不会叶公好龙?而且,受消费大环境影响,荣耀今年9月份的销售数据对比2021年9月份以及今年8月份都是处于下滑状态,也就是年度同比、月度环比都出现下降,这不是一件好事。

  此外,我们再看看同行的小米,其最新股价只有11.5港元,从最高的35港元跌到现在一直难有起色,甚至距离17港元的发行价都还有很长的距离。这个时候荣耀如果要上市,是不是最好时机?

  最后谈谈荣耀借壳上市的可能性有多大。一般来说,如果荣耀确实缺资金,那么,走首发绿色通道上市募集资金的途径可能比较现实,借壳上市虽然快一点,但很难一次性融到需要的资金,对二级市场其它涉及借壳个股的炒作有利,但对荣耀本身并没有多大的好处。

  所以,对于“荣耀借壳”这个短线题材大家权当看热闹,不必过于认真。

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