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总资产只有19亿元左右，却宣布投资98亿元进行项目建设，这究竟是异想天开还是画大饼？
这家公司就是鼎际得（603255.SH），今年8月才登陆上交所的中小型公司。
12月26日晚间，鼎际得发布公告称，规划总投资约98.68亿元建设POE高端新材料项目，其中一期总投资59.62亿元。
公告一出，引发投资者广泛质疑，“46亿市值、98亿投资，想干啥？”
鼎际得称其是国内少数同时具备高分子材料高效能催化剂和化学助剂产品的专业提供商，背靠“三桶油”及中国中化、国家能源集团等一大批知名企业客户。
不过，鼎际得的规模偏小，盈利能力并不强，财务压力明显。今年前三季度，公司实现的归属于上市公司股东的净利润为0.86亿元，其中，三季度净利润同比下滑近30%。今年初，公司账面货币资金只有0.51亿元，获得募资补充后，截至三季度末，公司账面货币资金为5.82亿元。
高达98亿元的投资，对鼎际得而言，究竟是福还是祸？
98亿投建招投资者质疑
上市四个月，鼎际得的一个举动震惊市场。
12月26日晚间，鼎际得发布投资建设项目公告，公司全资子公司辽宁鼎际得石化科技有限公司（以下简称“石化科技”）拟投资建设POE高端新材料项目，建设地点为营口市仙人岛经济技术开发区。
具体建设内容为，计划用地1200余亩，一次规划，分两期实施，总建设周期为5年。一期主要建设20万吨/年POE联合装置，30万吨/年α-烯烃装置，400Nm3/h电解水制氢装置，并根据需求建设配套储运设施、循环水场、变配电室、中央控制室、综合办公楼、锅炉房等公用工程和辅助设施。二期主要建设20万吨/年POE联合装置，25万吨/年碳酸酯装置。
资金投入规划为，项目总投资约98.68亿元，其中一期总投资59.62亿元，首次投资26亿元，一期首次投资中建设投资为23.18亿元，其中约有13.56亿元来自银行贷款，占建设投资比例的58.49%；二期投资尚需履行审议程序与信息披露义务。
至于资金来源，鼎际得称来自自筹资金、银行借款等。
对于本次投资目的，鼎际得称，据数据统计，国内高端聚烯烃、工程塑料、功能性膜材料、高性能纤维和电子化学品等诸多领域自给率仍然较低。随着国内、浙江石化、万华化学、宝丰能源等。
根据招股书，2019年至2021年，鼎际得的第一大客户为中国石油，贡献的营业收入占比分别为48.02%、37.88%、28.20%。第二大客户为国家能源集团，中煤能源、中国石化等也为公司前五大客户。
然而，背靠中国石油这一“巨无霸”大客户，鼎际得的经营业绩并未实现高速增长。
2019年至2021年，鼎际得实现的营业收入分别为4.42亿元、5.28亿元、7.21亿元，同比增长17.50%、19.58%、38.49%。对应的净利润为1.05亿元、1.03亿元、1.32亿元，同比变动48.16%、-1.79%、27.60%；扣除非经常性损益的净利润为1.05亿元、1.04亿元、1.27亿元，同比变动46.17%、-0.66%、21.98%。
今年上半年，公司实现营业收入4.35亿元，同比增长32.41%，净利润、扣非净利润分别为0.67亿元、0.64亿元，同比增长15.29%、7.81%，增速开始放缓。
第三季度，也就是鼎际得登陆A股市场之时，公司实现的营业收入为2.25亿元，同比增长16.29%，净利润为0.19亿元，同比下降27.37%。
据此可以判断，鼎际得一上市业绩就变脸。
市场担忧的是，鼎际得豪赌98.68亿元的项目，能否借此走上健康发展的快车道，值得怀疑。
