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房地产及地产服务股今日（1月11日）盘面上较为强势的方向。其中皇庭国际、中天服务涨停，招商蛇口涨超4%，招商积余、滨江集团、保利发展、三湘印象等个股涨幅居前。
消息面上，央行、银保监会10日联合召开主要银行信贷工作座谈会，会议明确，推动房地产业向新发展模式平稳过渡，实施改善优质房企资产负债表计划。随着11月开始地产政策面的利好密集出台，地产板块的涨幅超20%大幅领先指标指数，而这背后的上涨逻辑更多的受到消息的驱动，但随着房企融资的“三箭齐发”，市场对于地产供给端政策预期基本全部落地，并且资金对于政策利好的反馈也呈现边际递减态势。在此背景下，房地产仍先以区间震荡整理走势看待为宜。而房地产方向若想再度开启波段主升行情的话，此时其背后的上涨驱动应该由原先的政策预期博弈转向行业基本面周期反转。
今年首次信贷工作座谈会召开：重点聚焦房地产 首提“四项行动”
“四段主要内容，两段和房地产有关。”这是一位券商首席分析师对金融监管部门今年召开的首次信贷工作座谈会简短但直击重点的评论。
1月10日，央行、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会，研究部署落实金融支持稳增长有关工作。会议要求保持对实体经济的信贷支持力度，加大金融对国内需求和供给体系的支持，做好对基建投资、小微企业、科技创新、制造业、绿色发展等重点领域的金融服务，保持房地产融资平稳有序，推动经济运行整体好转。
值得注意的是，会议还明确，要有效防范化解优质头部房企风险，实施改善优质房企资产负债表计划，聚焦专注主业、合规经营、资质良好、具有一定系统重要性的优质房企，开展“资产激活”“负债接续”“权益补充”“预期提升”四项行动，综合施策改善优质房企经营性和融资性现金流，引导优质房企资产负债表回归安全区间。
“此次会议属于2023年首次信贷工作会议，但是会议中提及较多的依然是房地产，这也说明，房地产是2023年金融信贷投放的重中之重，体现了高层对于房地产融资的重视和支持。”上海易居房地产研究院研究总监严跃进表示。
房地产重要性愈加凸显
央行、银保监会上一次联合召开信贷工作座谈会还是在2022年11月21日，主题为“研究部署金融支持稳经济大盘政策措施落实工作”。时隔50天，两部门再次联合召开信贷工作座谈会，主题为“研究部署落实金融支持稳增长有关工作”。
金融监管部门在2022年曾召开过三次座谈会，2022年5月23日为央行召开全系统货币信贷形势分析电视会议，主题为“分析研究当前货币信贷形势，部署推进当前和下一阶段货币信贷工作”；2022年8月22日为央行召开部分金融机构货币信贷形势分析座谈会，主题为“分析研究当前货币信贷形势，部署推进当前和下一阶段货币信贷工作”。
就房地产相关内容，对比最近这四次会议内容来看，第二次会议仅提及“要保障房地产合理融资需求”，第三次会议一段内容提及房地产，占据主要内容的1/3，而此次会议房地产内容占据主要内容的1/2。
央行2023年工作会议，也将“落实金融16条措施，支持房地产市场平稳健康发展”放在2023年工作任务的第二条，且放置于“加大金融对国内需求和供给体系的支持力度”之中。
孟晓苏回应“鼓励居民拿1/3存款买房”
近日，知名学者孟晓苏在一次公开采访中称：“中国居民存款又增加了15万亿元，如果有1/3拿出来恢复对房屋、装修等购买，中国经济不就能顺利恢复了吗？” “劝百姓拿1/3存款买房”的观点在网上引发热议，在11日登上了微博热搜，有人赞同，也有人反对。
11日上午，孟晓苏对此进行了回应。他对中新经纬表示，2022年前11个月，中国商品房销售额约11.86万亿元人民币，预计全年在13.4万亿元左右，相较于2021年的约18.19万亿元，大约减少将近5万亿元。“这犹如釜底抽薪，经济运行怎能不受到影响？我所说的‘拿出5万亿元购房’，指的就是丢掉的5万亿元住房销售额。”
对于有人质疑和反对他的说法，孟晓苏说：“有网友说，‘低收入家庭没钱了，拿什么买房？’，其实他们并没有说错。疫情三年受损害最大的是低收入家庭，生活质量下降的主要是他们。因此，现在仅说‘支持刚需购房’或者说‘大力支持购买第一套房’，就不太现实了。”
他认为，需要鼓励有支付能力的居民出钱购房，才能带动经济、就业与收入增长，也能让低收入群体受益。而这种购房多半不是“第一套房”，而是“改善性住房”。2022年12月召开的中央经济工作会议在“着力扩大国内需求”中提出，“支持住房改善”。
居民部门超额储蓄仍待释放
2022年12月末，M2同比增速为11.8%，增速比上月末低0.6个百分点。虽然M2增速有所回落，但M2与M1增速的背离仍未缓解。12月份，M1同比增长3.7%，M1与M2的剪刀差较11月份有所增大。
庞溟表示，12月末M2增速维持高位，主要是稳增长背景下广义流动性水平保持合理充裕，信贷投放加快，叠加财政支出步伐加快。此外，居民阶段性增加预防性储蓄或将资金和金融资产向银行定期存款或大额存单产品切换，带来的超额储蓄规模上升，也支撑了M2增速。
2022年全年，人民币存款增加26.26万亿元，同比多增6.59万亿元。其中，住户存款增加17.84万亿元。值得注意的是，2021年全年住户存款增加9.9万亿元。这意味着2022年新增居民部门储蓄较上一年有较大规模增长。
在2023年，如何合理释放居民部门的超额储蓄将成为一项挑战。天风证券宏观首席研究员宋雪涛认为，居民购房类支出减少和理财投资收益下行也造成居民部门减少了购房和理财等投资性支出，是2022年超额储蓄的主要来源。他表示，收入修复是2023年消费修复的前置条件，收入预期和收入来源都会影响消费修复。除非直接发钱，否则只有等到居民收入预期好转时，超额储蓄才有可能转化为超额消费。
