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【本期金股】
行业选择视角下的ETF
【本期ETF】
核心观点
策略 牟一凌
S0100521120002
二月份配置观点：钟摆的“一瞬”
1、国内的钟摆：短暂的宏观波动收敛，躁动延续。春节前一周（20230116-20230120）躁动行情在轮动中继续：科技、（600546.SH）
1、现货销售占比较高，业绩弹性强。2、自产煤生产成本低，毛利率行业领先。3、严控贸易风险，综合毛利率有望提升。4、2022年中报分红，彰显现金价值。
有色金属行业邱祖学
S0100521120001
东方钽业（000962.SZ）
1、东方钽业深耕钽铌行业近60年，是国内唯一的覆盖钽铌矿石的湿法冶炼、火法冶炼以及钽粉、钽丝、射频超导腔等钽铌制品制备的全流程生产企业，钽铌业务行业领先，为世界钽铌行业三强之一。2、市场化改革焕发老国企新生：公司近年积极推行各项市场化改革措施，加快现代企业制度体系建设，包括灵活开展各类中长期激励政策激发员工发展潜能，实施“三个不低于”薪酬激励与专项奖励机制强化薪酬与业绩紧密挂钩。正向激励改革措施成效也十分显著，员工“主人翁”意识大大增强，企业发展动能得到提升。3、定增项目有望实现产能扩张支撑长期成长：公司发布定增预案拟对冶炼产能、制品加工产能进行扩充，预计定增项目达产后公司产能将得到有力补充，未来成长得到有力支撑。4、自主创新突破高端应用增添成长新动力：公司围绕钽铌铍业务不断做精做强，公司在核工程、航空航天、集成电路等高端领域实现创新突破，包括高压高比容钽粉、12英寸钽靶材、高端医疗用钽材料、铌射频超导腔、高温涂层、铍铝合金、ITER铍材、铍窗口材料等，解决了众多制约我国发展的“卡脖子”问题，公司未来成长有望多点开花。
计算机行业 吕伟
S0100521110003
赛意信息（300687.SZ）
2023年华为MetaERP、自研再提升双轮驱动，有望成为发展里程碑式的一年：1）央企中高端ERP市场国产化是目前信创市场空间弹性与预期差最大的主力赛道，公司有望充分受益；2）公司当前泛ERP和智能制造两大业务板块。自研产品占比有望不断提升，综合盈利能力有望品质上行。
通信行业 马天诣
S0100521100003
中国电信（601728.SH）
中国电信作为数字经济龙头，“云改数转”战略推动2B业务构筑业绩核心增长引擎，特别是云业务或将持续保持高速增长，整体体量在三大运营商中处于领先地位，未来伴随云业务的加速发展有望进一步推动估值重塑。在2B业务高速发展的同时，公司传统业务ARPU值企稳回升，资本开支营收占比有望保持下降趋势，高分红强化投资价值。
电子行业方竞
S0100521120004
永贵电器（300351.SZ）
1、下游轨交基建复苏，轨交连接器和非连接器业务迎来基本面复苏。2、新能源车业务战略调整后，23年或将迎来快速增长期。3、充电桩市场规模扩大，液冷超充枪提供远期弹性。
建材行业 李阳
S0100521110008
旗滨集团（601636.SH）
1、保交楼政策推动，23H1竣工端预期强，同时春节早、开工早。下游深加工厂节前库存低、节后存在补库需求，叠加前期供给端有所收缩，开春以来玻璃涨价函频现。2、22H2除头部企业外全行业均陷入亏损状态，需求回暖后，价格回归到行业成本线上动力足。旗滨浮法玻璃原片成本、管理优势领先行业，涨价后业绩弹性空间大。3、新业务贡献成长，光伏玻璃2023年起产能规模跻身行业前列，关注电子玻璃子公司分拆上市+客户拓展、中硼硅药玻良率爬升。
汽车行业 邵将
S0100521100005
飞龙股份（002536.SZ）
1、业绩拐点：传统主业21、22年受上游原材料涨价影响，利润率低于正常水平，当前上游原材料价格回落，利润率向稳态值回归，业绩拐点兑现。2、新业务加速扩张，汽车热管理新龙头崛起：公司围绕新能源冷却布局电子水泵，新业务加速发力。
机械行业 李哲
S0100521110006
联赢激光（688518.SH）
1.行业角度：21年开始锂电设备厂商业绩逐步释放，考虑到设备厂费用前置以及规模效应，我们预计未来净利润有望维持高速增长，目前已是估值底。2、公司角度：联赢激光是动力电池焊接设备龙头，基于焊接领域多年技术积累，深入拓展盖板、4680、小钢壳、纽扣电池等七大细分赛道，打造隐形冠军。战略化布局成果有望逐步凸显。3、4680电池进展迅速。
商社行业 刘文正
S0100521100009
宋城演艺（300144.SZ）
1、公司2023年春节期间开园项目经营修复较好，公司复苏中枢上移。2、旅行社渠道快速复工催化公司经营持续修复。3、公司壁垒较强、演绎项目毛利率高，利润弹性大。
军工行业 尹会伟
S0100521120005
航天电器（002025.SZ）
1、军用连接器龙头之一，航天业务占比高，受益于导弹需求放量。2、航天科工十院唯一上市平台，已做股权激励，业绩弹性较大。
风险提示：全球经济超预期衰退、国内货币政策超预期宽松、市场波动导致ETF净值波动、个股自身经营风险等。
