AD
随着3月进出口数据的出炉，纯碱市场数据表现“亮眼”，使得短期市场悲观情绪有所缓和。从表象看，进出口双双超预期，也显示出纯碱市场供需两旺、出口向好的态势仍在延续。
中国海关总署数据显示，2023年3月纯碱进口量4.56万吨，2022年3月0.71万吨，同比增加3.85万吨。3月纯碱出口16.3万吨，2022年3月出口14.44万吨，同比增加1.86万吨。
“之前市场预期纯碱出口下降，进口增加，从实际数据来看，其表现超出市场预期。”国投安信期货高级分析师周小燕表示。
“3月纯碱进口4.56万吨，环比2月提升4.55万吨，同比去年3月提升3.85万吨。”光大期货分析师张凌璐表示，相较于1月1814吨、2月62.99吨的进口量，3月纯碱进口数量超预期增长。据她介绍，2022年全年除了1—2月份纯碱进口数量超过1万吨，其余月份进口数量在3000吨—7600吨之间波动。在她看来，进口的大量增长主要集中于部分浮法玻璃和光伏玻璃厂，在国内供需紧平衡的情况下，下游通过进口来补充使用量。这部分进口增量到港后直接进入下游玻璃厂，对市场的冲击程度相对有限，但在一定程度上可能会导致下游厂家减少从国内厂家采购纯碱的数量。
从出口数据来看，3月纯碱出口16.3万吨，环比2月提升23.28%，同比去年3月提升12.92%。
张凌璐表示，2022年初全球市场面临暴风雪等极端天气、国际地缘政治冲突导致美国和土耳其运输阶段性受阻，再加上全球能源价格上涨、欧洲碱厂大面积减产、我国出口市场新增南美和非洲的份额，都是带动去年全年纯碱出口大幅提升的导火索。今年随着国际能源价格的回落、黑天鹅事件消退、国内多个大宗商品价格处于全球高位之时，纯碱出口还能保持增长态势，也确实超出市场预期。
“3月份出口量在去年高基数的基础上进一步增加至16.3万吨，大超市场预期，显示出行业供需两旺、出口向好的态势仍在延续。”在方正中期期货分析师魏朝明看来，2022年国际能源价格高企，纯碱出口显著放量，今年出口量能在去年高基数的基础上进一步上扬，显示国际市场对纯碱需求具有较强韧性，国际需求显著走弱的预期有待修正。
期货日报记者了解到，全球经济的衰退预期或导致全球实体企业承压，海外纯碱需求可能会受到一定影响。而国内经济稳增长预期强烈，国内纯碱需求表现或较海外强劲，这在长期也可能影响我国纯碱出口数量。
对此，南华期货分析师李嘉豪告诉记者，相较于去年，今年纯碱出口的预期走弱。主要在于国外能源的回落背景下供应的回归，国内外碱的价差收缩，同时伴随海运费的走弱，使得出口出现了环比的走弱。
“但是3月的出口表现依旧较好，与前期市场的反馈略有偏差，一部分原因可能是前期待发订单，一部分是外围需求从去年的出口角度存在重心上移。”李嘉豪称。
在张凌璐看来，在远兴大产能落地以前，国内纯碱紧平衡的格局很难彻底扭转，从该角度讲可能还是优先国内使用为主，纯碱出口或难以再现去年高增长的态势。
从价格和出口利润上来看，3月出口均价368美元/吨，部分长协价格可能更低，对比国内价格偏低。换言之，纯碱出口利润并不高，这将导致中国出口意愿偏低。
此外，市场也需要关注纯碱出口目的地。“如果国内纯碱出口只是供至国内大型玻璃厂在海外的生产线，且该部分用量能够长期稳定，那么这部分用量仍能让出口维持高位。但如果是供给海外其他地区，可能会由于海外需求回落导致出口下降。”张凌璐表示，同时也要留意出口周期的变化。通常，我国纯碱出口周期45—60天左右。在她看来，3月出口数据的好转，可能是1—2月的订单兑现而已，也并一定能够说明3月全球的纯碱需求量大。
“未来纯碱出口下降、进口提升的趋势仍是大方向，但由于国内进出口数量占全国产能、需求的比例相对有限，因此对于年度供需影响也相对有限。但集中在某个月或数月，进出口超预期变化可能会对阶段性的行情产生情绪和供需影响。”张凌璐称。
在周小燕看来，目前海外碱厂下调报价，随着能源价格下调，内外价差呈逐步收窄态势，预计今年出口相对去年下降。“后续海外碱到港量增加，进口有继续增加预期，出口有下滑压力，进出口贸易商顺差或重回2022年前格局，对纯碱价格形成牵制。”周小燕说。
不过，从短期来看，纯碱进出口数据超预期是国内纯碱市场健康运行的旁证。魏朝明认为，短期内市场悲观预期或有所消退，纯碱期现货价格短期或有企稳。
“从近期的市场表现来看，出口走弱的预期基本被消化，进口的量相对来说更受市场关注。”李嘉豪表示，从3—4月消息面来看，进口约有十几万吨的到港量，导致市场4月的平衡相对宽松。在他看来，未来出口的走弱则更加影响轻碱的供需，在内需恢复有限的情况下，轻碱价格重心下移会相对明显。
