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近20天涨幅超12%！传媒成为近期市场最火爆的板块。
中国基金报记者发现，包括教育、出版、游戏、影视动漫制作等涨势如虹，相关中证动漫领域爆火，今年AI是否为年内投资主线？
黄岳：参考过去三轮、游戏类型都存在变迁的可能，需要紧密跟踪行业的新变化。以大模型为驱动的人工智能是巨大的科技创新，大模型把人工智能带向新的高度，自然语言和自生成内容，大幅降低了人工智能成本、提高了智能化层次，让人工智能在大部分行业大放异彩，给信息科技带来了新的动力系统，加速了全社会大生产，影响深远，短期来看，对于这种革命性的科技创新，主题和趋势并行，主题性炒作的标的有回调的需求，但是中长期，人工智能是科技板块大机会的重要来源。
陆迪：对于投资而言，中长期看，基本面或是最好的催化剂。对于传媒板块来说，伴随着资金的涌入和估值的抬升，接下来相关公司的业务发展和业绩兑现会越来越重要。具体来看，海外相关公司的技术发展情况，业务模式变革会对国内公司有一定的参考性；同时，国内相关公司针对科技创新的战略规划和落地情况或将成为市场后续关注的重点。
未来的板块风险或在于基本面、资金面和情绪面。基本面角度，若相关公司的业绩兑现跟不上股价和估值的抬升，或存在下行风险；资金面角度，存量博弈市场，若其他板块出现业绩超预期增长或强主题，或分流市场资金；情绪面角度，若市场在学习之后，对AI的憧憬和热情消退，或出现板块性降温。
张鹏：催化：二季度到明年，业绩逐季改善兑现。另一方面，AI相关催化，AIGC后续重点关注的催化：一、腾讯字节大模型和生态搭建；二、AI+产品落地；三、AI数据商业化和版权保护机制建立。
风险方面：竞争加剧：随着行业进入恢复，竞争可能因此加剧，影响相关公司的利润率。如游戏新品集中上线，需要关注买量成本变化问题。
监管环境的边际变化：当前监管走向常态化，但若行业出现不规范经营现象，仍可能面临监管收紧。
AI相关：传媒公司未能及时应对AIGC技术变革，从而在竞争中处于不利地位的风险。版权方未能与AI公司就版权问题达成一致意见，被侵权从而业务受冲击风险。海内外AI数据商业化进展不及预期风险。
文仲阳：未来我们还会看到更多的科技公司、包括非科技领域的公司加入到AI等创新方向中，不断的推出好的产品，落地新的商业模式，找到新的增长点。风险就是科技行业的变化很快，很多过去的公司和商业模式可能会被颠覆。
韩林：一方面来自业绩端的催化，市场对于传媒行业23年1季报业绩预期并不高，但部分传媒头部白马公司1季报业绩表现超预期，还有一些公司属于1季度业绩利空落地，后续开始迎来产品上线、业绩释放周期，2季度开始整个板块的收入或利润有望持续上行。同时估值还处在相对低估，有希望向更远时间维度进行估值切换。
另一方面来自AI应用持续落地的催化，部分传媒公司积极拥抱AI产业趋势，布局的产品有望逐步落地上线，打开中远期成长空间，市场也会在估值和市值层面与其业务进展进行匹配。同时AI应用的产业层面不乏催化剂，海外不断出现更多的基础工具和应用案例，带来国内公司的“海外映射”，国内一些互联网科技巨头也将陆续发布大模型类产品与应用，将加强产业趋势的确定性。
风险可能更多来自存量博弈下交易结构的极致化以及短期博弈因素的累积，如短期股价较快上涨、业绩兑现还没跟上所带来的波动率加大的压力。
陈雨薇：短期看AIGC对于生产效率的提升幅度；长期来看，AIGC带来的是内容生产门槛的降低，生产力解放有望带来新的商业模式。
风险在于新技术的落地可能慢于预期。
短期涨幅较高有回调的可能性
中国基金报记者：若借道基金参与传媒板块投资，应该如何筛选基金？有哪些因素值得关注？
黄岳：基本面上来看，仍然存在AIGC应用降本增效不达预期的风险，此外板块短期涨幅较高有回调的可能性。另外，国内相关公司个股质地差异还是比较大的，选择个股投资有业绩不佳或者经营不善的可能性，如果选择ETF产品把握行业整体趋势可以相对分散个股的风险。
唐能：第一，选择主题明确，而且投资策略稳定，中长期历史业绩优异的基金。第二，选择品牌力强，诚实可信的大基金管理公司旗下的基金。
陆迪：首先明确，产业投资视角下，当前相关主题的A股传媒ETF等主题基金，很难做到全面的投资传媒互联网产业。A股传媒行业本身是有点瘸腿的，申万传媒指数中只有140家公司，难以全面代表传媒互联网近年来真正的发展。以细分的游戏行业为例，A股游戏板块仅能覆盖游戏产业合计20%左右市场份额的公司，还有70%左右的市场份额分布在港股市场，其余10%左右是非上市公司。
而传媒互联网领域，多数时候是用户在哪里，时长在哪里，投资机会大概率出现在哪里的，而这些公司大多在港股上市。从用户的感知层面，大家应该或多或少也有所体会，外卖、各类实时聊天和视频软件、直播电商等，这些年来一直在蓬勃发展，并且在不断地改变和丰富大家的娱乐和生活方式，而这些占据了大量用户和时长的公司，在人才储备、研发投入上都有很强的竞争力，在AI技术创新的推动下，这些公司未来也将具备很多可能性和想象空间。
如果大家看好传媒互联网的中长期发展，希望抓住技术创新和消费升级带来的投资机会，我们建议大家选择可以同时投资A股、港股市场的文娱相关主题基金，这样可以最大程度地分享传媒互联网产业发展带来的红利。
文仲阳：建议多从长期的角度去考虑。TMT的波动较大，短期影响因素较多，但拉长来看，抓住科技行业变革的机会做长期投资收益会比较丰厚。筛选基金更要看这个基金是从什么时候开始布局的，布局的越早，隐含的是基金经理发现机会的能力，这样更能匹配较好的长期回报。
