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A股市场风云突变，5月10日，近期市场上最火的中特估板块突然“熄火”，沪指在大金融等中字头权重板块拖累下，跌超1%。不过，股票ETF市场整体却呈现“越跌越买”的态势，全部股票ETF基金当日合计资金净流入突破118亿元，创下今年以来第二大单日净流入。
宽基ETF一改过往多日资金净流出的局面，成为当日资金青睐的对象。 触及跌停，中信银行、农业银行、中国银行、建设银行纷纷跌超5%，受此拖累，上证指数大跌1.15%，险守3300点关口。
不过，在这样的行情下，ETF投资者继续展现出逆向投资的特点，银河证券基金研究中心数据显示，当日全市场725只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）总管理规模1.30万亿元，合计资金净流入118.08亿元，创下今年第二大单日资金净流入（仅次于今年4月25日单日净流入171.26亿元），整体呈现“越跌越买”的态势。
从资金净流入排行看，5月10日当天收盘，华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证科创板50成份ETF、易方达创业板ETF等主流宽基ETF受到资金青睐，资金净流入排行居前。
其中，华夏上证50ETF单日资金净流入25.33亿元，创今年以来第二大单日资金净流入，仅次于今年1月16日的27.16亿元单日资金净流入。
此外，华泰柏瑞沪深300ETF单日资金净流入也达到17.64亿元，在该基金今年以来单日资金净流入排行中位居第五。
华夏上证科创板50成份ETF单日资金净流入也超过17亿元，位列该基金今年以来单日资金净流入榜第三名。
在一位ETF基金经理看来，宽基指数5月10日资金净流入可能与当日股指期货市场升水引发期现套利有一定关联。“昨日，包括沪深300以及上证50股指期货主力合约均呈现升水状态，市场资金会在期货价格大于现货价格，也就是期现升水时，买入或申购ETF份额的同时沽空期指，待期现价差收敛后卖出或赎回基金并平仓期指，进行期现套利，从而带动相关标的的ETF资金净流入。”
此外，不少基金公司人士强调ETF逆势投资的工具属性。“从过去的经验来看，ETF的资金流动与标的指数走势通常呈现负相关性，指数快速上涨时，ETF一般出现净赎回，指数快速下跌时，则出现净申购，当前的ETF市场也体现了这一特点。ETF作为工具型的产品，具备较强的交易和配置属性，ETF的低成本、高流动性很容易吸引资金低位布局，ETF这种低买高卖的投资行为对股票市场的稳定起到一定作用。”一位基金公司指数部人士表示。
“今年早些时间，宽基ETF一直是ETF市场中的失血主阵营，包括上证50、沪深300等主流宽基ETF规模都有不同程度的缩水，经过近段时间的调整之后，上证50、沪深300指数市盈率有所回落，加上近期A股市场行业轮动太快，细分赛道投资难度加大，不排除部分资金开始选择增持宽基ETF。”一位业内人士也谈了自己的看法。
资金“落单为安”效应明显
基建、非银等ETF出现资金流出
随着大金融板块的调整，不少资金选择落袋为安，止盈意图明显。从资金净流出情况看，基建、券商、红利等以中字头个股为主的ETF资金净流出居前。
银河证券基金研究中心数据显示，5月10日当天，资金净流出超过1亿元的9只股票ETF中，有7只为行业ETF，1只为宽基ETF，1只为红利ETF。
在行业ETF方面，广发中证基建工程ETF单日资金净流出超5亿元，位居当日全市场股票ETF资金净流出榜首，这也是该ETF近期连续第二个交易日出现资金净流出情形。
其余资金净流出超过1亿元的行业ETF中，非银金融板块占据3席。
在5月9日，非银金融板块收出一条很长的上引线，5月10日，非银金融板块继续震荡下挫，多只权重股大幅回调，从ETF市场上看，南方中证全指证券ETF、易方达沪深300非银行金融ETF、天弘中证全指证券公司ETF单日资金净流出分别为3.36亿元、2.86亿元、1.30亿元。
此外，华夏中证新能源汽车ETF、华泰柏瑞上证红利ETF、景顺长城创业板50ETF、国泰中证煤炭ETF、易方达沪深300医药卫生ETF也遭遇不同程度的资金净流出。
不过，尽管有部分资金选择止盈，暂时离场观望，多位业内人士依旧看好“中特估”板块的后继表现。
在华泰柏瑞基金经理李茜看来，国企改革之所以会成为近期市场关注的焦点，是由于国内经济发展正在面临关键变化：一方面，经济疫后复苏任务较重，另一方面，中长期高质量发展方向已经确定，加上外部不确定性增多，包含央企在内的国有企业作为国民经济的“压舱石”，在关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域举足轻重，有望在“发展”和“安全”两个维度承担更多的转型重任。
创金合信基金首席量化投资官、创金合信沪深300指数增强基金经理董梁也明确表示，中国经济温和向好的大方向没有改变，对A股市场谨慎乐观。今年剩下的时间也继续看好中特估。中特估题材股不少市净率仍然在1倍以下，具有上升空间。而且国企考核标准有所改变，强化了经营效率指标，有利于国企释放业绩。
汇添富基金经理晏阳也提到，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。
从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53%，同期全部A股为2.52%；归母净利润同比增长12.53%，而同期全部A股仅为8.01%，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成为央国企估值重塑的核心动力。
