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随着A股财报披露季的结束，上市公司重要股东的减持动作又有“抬头”迹象。而股东减持对上市公司的市值会带来多大影响，也成为投资者普遍关心的话题。
01
股东减持多因“自身资金需求”
5月10日，天鹅股份（603029.SH）公告称，公司副总经理王中兴拟自公告披露之日起15个交易日后的6个月内，通过集中竞价交易方式减持公司股份不超过3.07万股。
经济导报记者注意到，天鹅股份今年以来股价的跌幅达到了34%，目前仍在年内低点徘徊。对于减持股份的原因，王中兴给出的解释为“个人资金需求”。
有受访投资者表示，考虑到王中兴减持股份的来源为“IPO前取得和资本公积金转增股本取得”，持仓成本较低，而天鹅股份去年股价曾经历过一轮大涨，若此次减持能顺利完成，则其获利不菲。
“去年，天鹅股份因为‘供销社概念’的火爆，股价上涨了近170%。即便今年明显回落，仍维持在20元/股附近。公司股份的发行价格是8.93元/股，上市以来又经历过一次转增、数次分红，持有IPO股份的成本进一步摊薄，减持获利空间仍然较大。”长期关注资本市场的青岛投资者崔荣哲对经济导报记者分析道。
经济导报记者注意到，随着近期A股走势震荡，上市公司重要股东减持又有“抬头”迹象，本月以来已经有超过百家公司的重要股东发布减持计划。其中，部分公司股东更是给出了大手笔减持计划。
如美邦服饰（002269.SZ）控股股东华服投资拟以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份不超过1.26亿股（占公司总股本比例5%）；中金公司（601995.SH）股东海尔金盈根据自身发展需要，计划通过大宗交易方式减持不超过9654.51万股公司A股股份，占不超过公司总股本的2%。
鲁股方面，金现代（300830.SZ）控股股东、实际控制人黎峰拟以大宗交易方式合计减持公司股份不超过600万股，持股5%以上股东济南金思齐投资管理合伙企业（有限合伙）计划以集中竞价方式、大宗交易方式合计减持公司股份不超过660.00万股。
欧玛软件（301185.SZ）则披露了多位高管减持计划，合计拟减持股份数量不超过320万股。还有春雪食品（605567.SH）、威龙股份（603779.SH）等也均在本月公布了股东减持计划。
经梳理发现，重要股东减持股份，经营资金需求、个人资金使用安排、企业资金需求是主要原因，如上述鲁股中，大多数股东计划减持股份的原因都是“自身资金需求”。同时，法院强制执行被动减持，股票质押相关债务逾期，规划质押融资，投资项目退出等原因，也出现在个别A股上市公司股东减持信息中。
02
对股价表现带来压力
采访中有投资人士认为，如果从估值角度分析，股东减持股份的背后动机，可能与公司股价走高后，出现估值与业绩背离、后期股价回调风险较大有关。
有统计显示，从减持行业观察，今年5月以来，涉及AI概念的（601858.SH）、长江传媒（600757.SH）、光线传媒（300251.SZ）等公司接连发布减持公告。其中，中国科传股东人民邮电出版社有限公司、电子工业出版社有限公司拟通过集中竞价的方式减持其持有的公司股份合计不超过790.50万股。
鲁股方面，欧玛软件今年股价涨幅超过50%，公司致力于考试领域软、硬件的研发与应用，与AI概念密切相关。而公司实现归母净利润4985.62万元，同比下降38.24%。虽然今年一季度实现归母净利润1439.94万元，同比增长195.59%，但公司动态市盈率仍然高达62倍。
值得注意的是，不少公司股东披露减持公告后，股价出现了走低情况。如中国科传5月9日发布减持公告后，10日公司股价下跌了4.49%，11日又下跌了4.18%。
对此，华东某券商自营业务部经理陈凯对经济导报记者表示，上市公司重要股东减持消息，对于股价已经大涨、估值处在高位的个股，短期影响较大，容易导致公司股价大幅波动；如果公司股价处于低位，且业绩支撑力较强，则减持带来的负面影响较小。
从中长期表现看，股东减持给股价带来的压力不容小视。天鹅股份或是一个可以供投资者参考的案例。公司实际上在去年12月初就发布过控股股东和高管的减持计划，其中公司控股股东山东供销资本投资（集团）有限公司计划减持不超过240万股；王中兴计划减持不超过4.095万股。当时，公司股价在25元/股附近波动，并在其后半个月内一度冲上33.66元/股的历史新高，但随后公司股价开始震荡走低，至今已跌至20元/股附近。
