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大盘全天高开高走延续反弹，创业板指领涨。
盘面上，AI概念股集体走强，其中CPO概念股再度大涨，光库科技20CM涨停，博创科技、太辰光等多股涨超10%；数据要素震荡走强，卓创资讯、云赛智联、久远银海等多股涨停；ChatGPT概念股展开反弹，鼎捷软件20CM涨停，昆仑万维涨超10%。国企改革、中字头概念股开盘活跃，长春一东、中成股份、中国海诚等超10股涨停。板块方面，CPO、数据要素、中船系、网络安全等板块涨幅居前。
下跌方面，消费股陷入调整，国光连锁、三江购物跌超5%。复合集流体、零售、家电、食品加工等板块跌幅居前。总体上个股涨多跌少，两市超2900只个股上涨。
截至收盘，沪指涨0.63%，深成指涨1.11%，创业板指涨1.44%。沪深两市今日成交额10677亿，较上个交易日缩量47亿。北向资金全天净买入105.46亿元，其中沪股通净买入42.21亿元，深股通净买入63.25亿元。
01
AI行情继续“狂飙”
今日，AI、中特估两大主线行情再度回归，捍卫自身的“主角”地位。消息面上，两大主线均有利好。
AI方面，据央视新闻，中国科学院自动化研究所今天（16日）上午在上海发布了该所研制的新一代人工智能大模型——紫东太初2.0。全新大模型相比第一代着力提升了决策与判断能力，实现了从感知、认知到决策的跨越，未来将在医疗、交通、工业生产等领域发挥更大作用。
拉长时间看，自5月中旬新一轮AI行情重启以来，各类政策、产业利好消息也是从未间断。截至目前，与AI相关的多数板块近一个月实现大涨。其中，CPO板块和存储芯片分别累计上涨近40%和20%，游戏和传媒行业分别累计上涨约15%和10%，研报，千余家央企、国企、民企PE（TTM）中位数分别为24.84倍、17.97倍、27.36倍，较2022年末分别上升2.18倍、1.54倍、0.89倍。当前PE/PB 估值较民企明显折价的行业包括煤炭、非银、传媒、环保、建筑建材等行业。从ROE拆解来看，国有企业通过财务加杠杆来提升ROE 的空间较小，更多还是需要通过提高净利率水平来实现。
往后看，本轮国企改革在逻辑上有望受益于“中特估+一带一路+数字中国+现代化产业体系”等多重政策利好叠加，且本轮“国改”将更注重企业价值的提升，业绩考核变化与公司内生价值的提升是支撑行情具备持续性的基础。立足“能源与资源安全”、“建设与制造”、“科技与创新”三大发展方向，国有企业将在能源、中游制造、TMT等“中特估+产业”中发挥重要战略作用。
03
A股“吃饭行情”已开始
总体来看，目前市场依旧保持较为良性的反弹架构之中，一方面市场的量能维持着温和放大的态势；另一方面，在主线AI方向保持较高活跃度的同时，低位品类也在近期市场中轮动反弹。
展望后市，民生证券首席策略分析师牟一凌认为，当下股票市场股权风险溢价定价合理，但股息率溢价处于历史低位，说明市场定价对于股票长期增长的预期依然乐观，“吃饭行情”已开始。
首先，上游主动去库或已接近尾声，补库意愿回升。当前部分商品的开工率显著反弹，且高于历史水平。6月南华工业品及能化指数均经历了不同程度的反弹。同样的，海外去库情绪亦有所降温，对中国价格下行压力正在缓解。
其次，海外环境重回顺风期，强势美元压制结束。当前美联储已经接近货币政策紧缩阶段性的尾声，债务上限的达成也抵消了信用快速紧缩的担忧。6-7月的其中一次加息25bp当下都会被解读成加息尾声的标志，直至后期通胀重新反弹时可能才会有新的担忧。
综合上述两点，经济因为海内外库存行为的变化，周期性的底部已经出现，美元的压制期本身也阶段性告一段落，国内政策本身同样已处于友好面。对A股本身而言，当下股票市场股权风险溢价定价合理，但是股息率溢价历史低位，说明市场定价对于股票长期增长的预期依然乐观。
基于当前A股情况，北向资金近两日也大举“抄底”，继昨日爆买92亿元后，今日再度净买入逾百亿元，续创2月9日以来新高。
具体配置上，牟一凌推荐从以下三个思路进行资产配置：
第一，美元的走弱和需求预期的修复将形成共振，资源品重回舞台，推荐油、铜、金。值得一提的是，煤炭板块尽管在今年以来很长时间不再是首推，但是其反转概率大幅增加，至少未来一个季度。
第二，极致悲观情绪后的底部策略：从胜率思路出发，部分高端制造行业（风电、制冷空调设备）、部分居家出行（智能家居、白电、旅游）、公路货运和保险值得关注；从赔率角度出发，部分传统周期行业（快递、煤炭、水泥、房地产、航运）、半导体值得关注。
第三，红利资产的悲观预期将会大幅修复，较适应环境的长期品种（四大行、公路、电力、炼厂、港口等）。
