AD
10月底，90后女孩纪凯婷因80亿元身家登上胡润富豪榜，而迅速成为舆论聚焦热点。纪凯婷的父亲是龙光地产董事长纪海鹏，而纪凯婷透过多家公司和家族信托，持有龙光地产85%股份。纪氏家族为何不选择直接持股的方式控制龙光地产，而是透过家族信托的方式来达到财富延续的目的？同时，纪氏家族的家族信托项目又是如何运作的呢？
父女之间的财富传承
据龙光地产招股说明书信息显示，龙光地产控股于2010年5月14日在英属开曼群岛注册成立。成立当天，由Codan Trust Company(Cayman) Limited认购1股并转让给纪凯婷，其后两年，2012年11月2日，再发行999股，其中向纪凯婷配发939股，向龙禧、高润及兴汇三家投资公司各配发20股。而上述三家公司均在英属维京群岛注册成立，并由纪凯婷全资拥有，也就是说，彼时纪凯婷拥有龙光地产控股的全部已发行股本。
2013年5月15日，纪凯婷在根西岛注册信托公司Kei Family United Limited，成立了一项家族信托，受益人包括纪凯婷及其家庭成员（不包括纪海鹏）。
上海一家信托公司经理向记者表示，“这是一个典型的设立两层离岸公司的构架，信托公司是第一层离岸公司的控股方，子女是第二层离岸公司的股东。在财产全部转入信托以后，从法律上讲，这部分财产的法定所有权被转移到了受托人的名下，同时子女又是信托的受益人”。
信托公司作为第一层离岸公司的控股方，既符合信托公司作为受托人持有并保管相应资产的法律规定，又避免了参与公司日常经营决策。
上述人士指出，在纪凯婷这宗案例中，“纪凯婷通过多家公司和家族信托持有了龙光地产85%的股份，是龙光地产的最终股东，同时声明全权委托父亲纪海鹏管理这部分股权，也就是说，纪海鹏将资产转移给纪凯婷实现了财富传承的同时，仍然可对龙光地产进行有效控制。”
借离岸信托合理避税
上述人士还表示，“目前将上市公司资产装入离岸信托公司，再由公司实际控制人控制离岸信托公司的方法，在H股还是比较普遍的。这样做的好处很多，可以合理避税、有效分配传承财产、隔离风险等等”。
华人首富李嘉诚就将这一功能用到了极致。李嘉诚设立了多个家族信托基金，分别持有旗下公司的股份，并指定其妻子及子女为受益人。通过家族信托基金持有公司股份，使得李超人即使年赚60多亿港元，也可以通过合理避税缴纳零元所得税。
香港中文大学经济金融研究所所长范博宏长期关注家族企业治理，并调研过香港所有的上市公司，他向记者指出：“在过去的二三十年里，大约有150 家企业使用信托的方式持有上市公司股份。保守估计，全香港超过半数家族企业使用了信托来持有资产。”
国内家族信托门槛高周期长
虽然家族信托是香港及海外豪门常用的财富传承手段，但在内地的起步则可谓姗姗来迟。
2013 年年初，平安信托率先在业内推出首款家族信托产品。同年5月，招行私人银行正式签约首单财富传承家族信托。
家族信托基金的所得收益分为一定比例的定期与最终分配两种形式，设立的信托主要为现金资产，借此信托基金形式妥善安排传承其财富。不过，这样的信托却被一些业内人士质疑为“伪家族信托”，“国内的几个例子其实还是投资性的信托产品，只是门槛更高，周期更长，和国外真正的家族信托相比还是有很大差别。”上述信托经理介绍，真正的家族信托涉及到财产权剥离的部分，即信托财产所有权和收益权是分离的，但国内的高净值客户对此却有极大顾虑。
此外，“成立信托来管理家族财富在国内由于牌照限制还做不到。”上述人士称。国泰君安一位分析师向记者表示，“信托本来的意思是‘我信任你，我把钱交给你来投资，你按约定给我收益’，但目前主流的信托都是类似基金的融资类产品，简单说就是融资方找到信托公司，然后，信托公司把融资方的项目包装成产品卖给客户，是一种‘反向信托’。”
