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众所周知，美国人不炒房、不炒股、不存钱，却能一人数卡在手，刷遍全球无忧愁。底气与信心来自何方?
相反，中国人炒房、炒股，拼命存钱，却不敢花钱，他们出国旅游抢购奢侈品、却自带快餐面。原因何在?你想过吗?
为什么说美国人不炒房?美国老百姓拥有独栋别墅，就像中国农民拥有前院后院的农家庭院一样，不值得炫耀，也不需要一家购买两套。美国人认为房子就是用来自己住的，一套就好。他们认为，将家庭财富全部“冻结”在不动产上，是傻子行为，是财富的浪费，他们认为创业、投资、消费都是更好的选项。美国人习惯今天花明天的钱，你让他将钱都“存”在房子上，这是不可思议的。
当然，中国人是炒房的，甚至是全民炒房，尤其在大中城市里，中等收入以上的家庭一般都拥有两、三套以上的住房。今天中国城里人最大的负债就是房贷按揭。
为什么说美国人不炒股?据MorganStanley今年6月底的统计数据：在美国股市交易额中，散户交易占比仅为11%，而且这11%的散户大多不是“炒股”，而是真正意义上的“股票投资”，它是“为养老而投资”的家庭理财的一小部分。
不过，中国股民却偏好炒股，甚至可以将全部身家都押进股市，而且尤其偏好“短炒”，他们频繁进出股市，股票换手率极高，炒概念、炒题材、跟庄买单，这才是真正意义上的“炒股”。据官方统计，在牛市时，A股散户交易占比可高达90%，在熊市时，散户交易占比可降至85%左右。
为什么说美国人不存款?信用卡消费在美国非常发达，它足以抵补存款应急功能。在美国家庭总资产107.9万亿美元中，家庭存款及现金(含货币基金)仅为11.39万亿美元，占比仅为10.56%。
相反，在中国家庭总资产中，房子与存款应该是最重要的，占比也是最大的，而炒股可以与银行存款随时切换。2016年底，中国家庭存款余额为60.65万亿元，请关注这一数字背后的变化，这是在全民炒房、囤房的前提下，银行存款大搬家之后的数字。否则，这将是一个更大的天文数字。不过，我们的央行只有家庭存款统计，没有家庭总资产和家庭金融资产统计，因此，无法横向比较。
既然美国人不炒房、不炒股、不存款，他们的钱都去哪儿啦?他们如何理财?
其实，美国人最舍得花钱的地方是养老投资与消费支出。
从美国家庭的总资产构成来看，美国人理财模式可归纳为四个1/4：首先是私人养老金储备占1/4，其次是不动产占1/4，再次是证券投资占1/4，最后是存款及其他资产占1/4。
再从美国家庭的金融资产结构来看，美国人的理财模式可归纳为三个1/3：首先是私人养老金储备占1/3，证券投资占1/3，存款及其他占1/3。
请注意美国人的“私人养老金”(不含社保)，它主要由两个部分所组成：一是由雇主为雇员设立的补充养老金，也就是中国人所讲的企业年金和职业年金;二是由个人自主开设的个人退休账户(IRA)。前者是由雇主与雇员双边缴费，后者则由个人及家庭自己缴费，当然，也有相当大部分来自雇主退休计划的“转账”。
美国人将社保及养老金的“缴费”称为“投资”，养老金储备成为美国家庭最重要的一项财富。3亿人口的美国家庭却拥有25万亿美元的私人养老金总储备，远超GDP，这就是美国家庭理财的最高目标和最重要组成部分，为养老而投资，为养老而理财。养老保障是美国家庭或个人最重要的财富储备，因此，他们舍得“投资”养老，为养老而投资、为养老而储备。
然而，在中国人的理财观中，却对养老金储备十分淡漠，甚至有许多人抱着传统观念不放，父母奉献子女天经地义，子女就是父母的养老金储备，甚至有的家庭父母还健在，就要将存折和房产过户给子女，这是一种伟大的、无私的奉献精神和牺牲精神，但他们却忘记对自己的养老与保障。因此，除了国家的强制社保，养老似乎并不在他们的理财范围，也不是他们理财的目标，他们仍然相信“养子防老”，要么“靠国家社保”，要么“车到山前必有路”，他们绝不会将养老金储备当作一种投资，相反，我们的企业和个人都将社保缴费及养老金缴费当作一种沉重的“负担”或“包袱”，对于养老金缴费，我们一千个不愿意，一万个不愿意。
我国于1991年引入企业年金，发展至今已近30年，但企业年金发展一直停滞不前，截止到2016年底，我国企业年金积累总额仅为1.1万亿元，相当于当年GDP(74.4万亿元)的1.5%，对于13亿人口的大中国来说，这一数字几乎可以忽略不计。
从一个家庭理财习惯来讲，无关大雅。然而，从一个国家来讲，民众不同的理财观，将直接架构不同的国家金融结构。
在美国人25.33万亿美元的私人养老金储备中，8.76万亿美元购买共同基金。截至2016年底，美国共同基金净值高达16.34万亿美元，也就是说，美国人的养老金储备支撑了美国公募基金的近半壁江山。除养老金持有共同基金外，美国家庭还直接买入共同基金5.86万亿美元。由此可见，美国公募基金绝大部分最终都是由家庭持有的。因此，美国人不炒股，但他们大手笔投资养老金储备及公募基金，这既能实现足够的养老保障，又能实现家庭财富的保值增值，因此，美国人不需要炒房、囤房，而且敢于今天花明天的钱，这就是刷卡信用消费的底气与自信。
更关键的是，美国家庭的养老理财观——为养老而投资，将美国股市打造成了一个典型的“机构市”，私人养老金与公募基金不仅是家庭理财投资的亲密伙伴，而且更是机构投资者的精神支柱，尤其是组合投资与长期投资的典范。这正是美股“慢牛”、“长牛”经常能够持续十年、八年的奥妙所在!
相反，中国A股是一个典型的“散户市”，我们没有庞大的私人养老金和公募基金。截至2016年底，中国公募基金净值仅为9万亿元，相当于股票总市值的18%，只有GDP的12%。在一个没有庞大私人养老金及公募基金支撑的股市，庞大的散户就是“一盘散沙”，牛市一哄而上、一步到位;熊市一哄而“下”、熊途漫漫。当美股牛市可持续五年、八年、十年时，A股牛市却只能维持一年半载就玩完了!
与“散户市”命运息息相关的，当然，就是A股“政策市”了。为了保护庞大的散户的合法权益，我们的监管层被迫“强监管”，有时就变成了“强管制”，机构投资者群体的极度短缺，直接导致了“散户市”与“政策市”的交互感染与恶性循环，它在很大程度上障碍了A股的市场化、法治化、国际化改革进程。
因此，A股市场要“去散户化”，根本途径只有两条：一是在社保降费的时代机遇下，将住房公积金与企业年金、职业年金“三合一”，构建全新的中国版401(K)，取名“强制公积金”，准强制推行，可以更短的时间做实、做大、做强私人养老金储备;二是在私人养老金不断做大的同时，将公募基金扩容10倍，与私人养老金相呼应，为共同打造A股“机构市”及慢牛、长牛奠定坚实的物质基础。因此，私人养老金及公募基金是“招安”中国散户的利器和希望所在。
到那时，不仅中国股市更幸福，而且中国养老金也会更自信。可以断定，私人养老金与公募基金是未来中国资本市场做大做强的两大基石，同时也是A股市场未来的精神支柱和物质基础。(董登新系武汉科技大学金融证券研究所所长)
