AD
分化的物价
区别于CPI的持续上涨，PPI则是另一番景象。
9月PPI同比下降1.2%，降幅有所扩大。不过，9月PPI环比上涨0.1%，结束了前三个月负增长的态势。
分类别来看，受食品、衣着等带动，9月生活资料价格同比上涨1.1%，涨幅有所扩大;生产资料价格同比下降2%，降幅进一步扩大，包括采掘业、原材料、加工工业的价格均有所回落。
“在环比微增的情况，PPI价格同比出现下降，说明去年9月的基期价格水平较高。但是PPI环比值也具有一定的季节性，2002年以来的18年，9月PPI环比涨幅均值为0.2，相较之下，今年9月环比0.1%的增速相对较弱”，徐奇渊表示。
刘学智则表示，9月PPI环比回升，为近4个月的首次正增长。流通领域中生产资料价格回升的种类增多，表明积极政策扩内需、稳增长效果正在逐渐显现，有助于未来PPI走稳。
9月以来，逆周期政策预调微调动作不断，包括全面降准、老旧小区改造等扩内需举措。最新的9月新增信贷数据有所回升，逆周期政策效果在不断释放。
由于去年10、11月份PPI基数相对较高，但12月份之后基数效应明显减弱，较为普遍的分析认为，10、11月份PPI同比降幅可能扩大，到明年初PPI负增长幅度将明显缓解。
在CPI、PPI走势分化的局面下，逆周期政策该如何操作?
徐奇渊认为，PPI、核心CPI下行趋势一致，并且都创出多年来的新低，货币政策更应关注CPI核心通胀率和PPI通胀率。猪肉价格上涨带来了结构性通胀压力，同时中国又面临着经济下行压力和PPI走低，货币政策宜采取不对称降息的做法：一方面保证存款基准利率基本不变，另一方面，继续降低企业的融资成本。
市场也有不同的判断。中国银行国际金融研究所研究员李赫表示， 金融数据9月份超预期，是符合季末规律的，但四季度大概率不会持续上行。一般情况，经济金融数据都会在季末比较好，这次也不例外。9月CPI进入“3”时代，未来可能继续上行，由于通胀的掣肘，四季度货币政策不会继续加码。
