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美股美债怎么走?
美股
瑞银：美股熊市降至，不要指望美联储
尽管美股在周一创下历史新高，但随着谷歌母公司Alphabet公布了令人失望的业绩，周二的情况变得颇为严峻。
瑞银警告称，盈利预期是美股面临的一个巨大的威胁。
该行首席策略师Francois Trahan表示：“在过去50年中，每一次熊市都伴随着标普500指数成分股公司预期盈利的实际下降。”
他解释称，分析师们对标普500指数的预期盈利增长率预测已经从2018年9月的23%峰值下降至仅1%。与此同时，用于预测未来活动、并可为未来盈利趋势提供线索的领先经济指标( LEI)也表明，未来将有更多的疲软表现。
“最终，股市面临最脆弱的宏观背景是，随着领先经济指标呈现出下降趋势(并推动市盈率下降)，预期盈利增长转为负值，”Trahan说道。
他还暗示，投资者不要指望美联储会向股市抛出“救生索”，因为目前利率和股市走势是呈现正相关关系的，这意味着如果利率下降，股市也会随之下跌，就像前两次降息后市场的反应一样。
以史为鉴：美联储连续三次降息后，美股半年内将涨逾10%
金融服务公司LPL Financial则给出了另外一种预测，他们提供的数据显示，尽管政策制定者可能会对股市再次实施创纪录或接近纪录的宽松货币政策感到担忧，但历史数据表明，在连续三次降息0.25个百分点之后，股市往往会继续上涨。
在美联储三次降息25个基点的时期，回报率有多高?在联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee)做出这些决定后的6个月和12个月里，股指的涨幅非常引人注目。
LPL Financial的数据显示，在1975年、1996年和1998年利率三连降之后，标准普尔500指数在随后半年和一年的时间中涨幅均超过10%和20%。
考虑到今年超高的股票投资收益率，这可能很难理解。截至目前，今年迄今为止标准普尔500指数上涨了21.3%，道琼斯工业平均指数上涨了16.14%，纳斯达克综合指数上涨了近25%。
“我们看到经济放缓时期曾出现连续三次降息25个基点的例子，最近一次是在20世纪90年代中期和后期，”LPL Financial的高级市场策略师赖安·德特里克(Ryan Detrick)表示。“好消息是经济在放缓后的降息反而能加速经济增长反弹，股市当然也表现出色。”
美债
联讯证券首席经济学家李奇霖表示，对美债(以10年期为标准)，每一次降息周期，最佳的布局做多期事实上都集中在降息前3个月或6个月的时间，利率下行幅度至少有65BP。
