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迷惑的市场
相较于此次没有意外的三连降，在今年仅剩的一次议息会议上，美联储的动作才是市场关注的焦点。芝商所“美联储观察工具”显示，今年12月美联储按兵不动，维持联邦基金利率为1.5%-1.75%的概率为77%，而降息25个基点的概率仅有20.8%。
“我个人对于12月继续降息保持谨慎。”孙立鹏对北·京·商·报·记者分析称，目前美国经济的主要问题在于制造业持续疲软，但也没到十分严峻的地步，且全球贸易形势也有缓和的迹象。整体而言，美国经济远远没有到金融危机之前的紧张程度，美联储也没有必要连续降息。
如果经济数据是放缓中不失温和，那么债市近期的表现还算相对优秀。10年期美债收益率逐步回升、市场波动率下降，同时美股也走出新高，法国兴业银行美国利率策略主管苏巴德拉·拉贾帕表示：“近几周，债券市场表现较为理想，10年期基准美债收益率稳步回升。如果美联储真想停止降息，现在可能是最合适的时机。”
市场分析师布莱恩·查帕塔也指出，从点阵图能看出，美联储有暂停降息的想法。根据此前公布的会议纪要，美联储官员认为年内美国联邦基金利率不应低于1.5%-1.75%的区间。那么本次降息25个基点后，今年内美联储不会再有任何降息空间。还有不少美联储官员认为，一年内降息75个基点已经足以让经济稳步回升，就像上世纪90年代一样。
孙立鹏分析称，美联储如果连续降息的话，会有很大的压力，现在的1.50%-1.75%意味着货币政策的空间已经比较小了。而距离明年大选还有一年，这一年，特朗普要确保美国经济不出现问题，而财政的刺激空间已经很少了，主要就是依靠货币政策来调节，包括降息、扩表、定向削减超额储备金利率等。
如果今年持续降息的话，明年上半年可降的空间就会进一步缩小，这对于选举前的特朗普来说是不太有利的。
此外，孙立鹏称，12月议息会议前，美国还有两个大购物季，这对消费的提振是不言而喻的，所以即使到时候的四季度GDP数据还没出，但可以预测至少消费肯定是不错的，综合来看，12月继续降息的可能性不太大了。
当然，事无绝对，黑天鹅的飞出总是猝不及防的。今年6月的点阵图也曾预测，联邦基金利率将在今年内保持在2.25%-2.5%，但实际情况却是美联储“一鸽再鸽”。蒙特利尔银行资本市场提醒道，在当前的经济环境下，最大的问题是鲍威尔将难以解释清楚美联储未来的政策动向，这会给市场带来迷惑性。
