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金融界4月25日消息 4月25日，人民币兑美元中间价报6.4909，调贬313个基点，中间价贬值至2021年8月23日以来最低。
值得注意的是，这已是人民币兑美元中间价连续第4天下调，4天时间大幅下调1189个基点。
人民币连续贬值，背后四大原因曝光
平安证券首席经济学家、研究所所长钟正生，平安证券资深宏观分析师张璐认为，近期人民币连续贬值有四大原因。
第一，出口景气出现从高速向中速回落的更多迹象。2020年下半年以来人民币汇率的持续强势，一个重要内核在于中国出口的高景气，支持了基于外贸实需的外汇流入。
第二，中国经济下行压力阶段性加大影响外资流入。3月以来，接连出现俄乌冲突、中概股监管问题、美联储启动快速加息等外部冲击，可能引发外资对中国资产的担忧情绪，导致外资阶段性撤出。
第三，美元指数“破百”对人民币汇率形成更强牵扯。俄乌冲突爆发之后，美元指数开启新一波上涨，特别是4月以来美元指数在日元急贬的助推下“破百”。而2015年“8.11”汇改以来，美元指数在100以上运行的时间并不多，此番“破百”对人民币汇率预期的影响值得关注。
第四，汇率在中美货币政策分化中发挥更多调节作用。中美货币政策的节奏差还将延续下去。中国货币政策应该、也能够做到“以我为主”，其中的关键就是让人民币汇率发挥更多调节内外均衡的作用。
目前上述人民币贬值的触发因素或仍在演绎，人民币汇率可能还会震荡调整一段时间。而相比于人民币汇率点位的走贬，人民币调整的节奏与幅度更为关键。
在中银证券首席经济学家管涛看来，美联储政策紧缩是今年影响人民币汇率走势的重要因素。无论3月中下旬还是近日的调整，都是离岸市场驱动。这反映出外资减持境内人民币金融资产后，在离岸市场购汇，推动CNH走弱。
过去一周，市场持续放出加息消息：
周一，圣路易斯联储主席布拉德公开建议5月份一次性加息75BP；
周三，IMF下调中国今年经济增长预测值0.4个百分点，人民币汇率于当日起跌破6.40；
周四，鲍威尔在IMF年会上表示，5月份将讨论加息50BP，之后可能需要进行类似幅度的加息以抑制通胀；
周五，野村证券最新预测，美联储6、7月份将连续加息75个基点。
人民币汇率在较高水平上调整未必是坏事
钟正生、张璐认为，对人民币汇率波动应理性看待。首先，人民币汇率在较高水平上的调整，未必是件坏事。2021年8月以来，人民币名义有效汇率已经突破了前期高点，其持续攀升对出口的负面影响愈发变得不容忽视。人民币汇率作为货币宽松的另一种形式，也有助于缓释企业现金流压力。
其次，货币政策需注意宽松节奏，避免人民币汇率超调。在人民会对涨价的进口大宗品产生一定替代作用。
（4）银行、非银等直接持有较多外汇资产，直接受益计价变化。
（5）上市公司数据显示，电子、家电、纺服、化工、新能源等海外收入占比靠前。
上市公司2021年海外业务收入排行：京东方A、洛阳钼业、海尔智家、中国建筑、潍柴动力、建发股份、中国海油、苏美达、万华化学、歌尔股份、紫金矿业、比亚迪、厦门国贸、中国中铁、冠捷科技、中国铁建、中国能建。
以海外业务收入占总营收比看，220多家公司海外营收占比超50%，32家公司占比超90%。西藏珠峰、海象新材、博迈科海外业务收入占比超过99%，华利集团、雅艺科技、德艺文创等占比超过98%。以西藏珠峰为例，公司去年20.49亿元，其中海外业务收入20.47亿元。
综合券商研报、证券时报、证券之星等
