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最近这两个月，A股市场跌宕起伏。一则消息乃至传闻，都可能导致行情的大幅度波动。而出现这种状况的原因，很大程度在于投资者对于后市的运行缺乏稳定的预期。周五盘后，央行、证监会等接连出手，维稳多方市场，一些积极因素逐步显现。
01
央行外汇局联手出招！
11月以来，债市迎2年来最大调整，一众“稳健型”产品受波及。不少投资者持有的债券型公募基金产品和银行理财产品遭遇净值回撤。这给近两年来迅速壮大的银行理财和基金的投资者们，带来了疑惑情绪，加剧了个人投资者及机构投资者的赎回。
平安基金分析，资金面上，11月份以来，资金面持续紧张，隔夜利率逐渐向OMO利率收敛，市场担忧货币政策会逐渐收紧。政策面上，近期政策明显向“地产+防疫”放松方向倾斜，防疫“二十条”出台、“十六条”措施支持房地产市场等使得市场对于未来经济走势的预期发生明显转变。在利空兑现下，同时伴随资金紧张与赎回压力，债市出现明显抛售行为，产生恐慌式上行。而在这样的市场环境中，流动性相对更弱的信用债会面临更大的估值压力。
对此，央行在周中接连释放流动性，维稳超跌债市市场。并与昨日盘后，与外汇局联合发布了《境外机构投资者投资中国债券市场资金管理规定》，进一步推动债市高水平对外开放，提升境外投资者投资境内金融市场的便利化水平
《规定》完善并明确境外机构投资者投资中国债券市场资金管理要求。允许境外机构投资者通过结算代理人以外的第三方金融机构办理，进一步扩大境外机构投资者外汇套保渠道并取消柜台交易的对手方数量限制，优化汇出入币种匹配管理并鼓励长期投资中国债券市场。
外汇局副局长王春英认为，中国债券既有分散化投资价值，也有实际资金配置需求，更有基本面支撑。外资在中国债券市场中的占比在3%左右，吸收外资还有提升空间。据外汇交易中心数据显示，10月境外机构投资者共达成现券交易9055亿元，同比增加20%。
业内专家表示，《规定》的发布将进一步便利国际投资者配置中国债券资产，在增强中国市场全球吸引力的同时，还继续释放了中国市场扩大开放的政策信号，有助提振全球投资者对中国市场和人民币资产的信心。
02
资本市场望添源头活水
11月18日，北京证券交易所发布新的改革举措，包括就《北京证券交易所股票做市交易业务细则》《北京证券交易所股票做市交易业务指引》公开征求意见，以及将股票交易经手费减半。
同日，中证指数、国证指数分别发布公告，决定将北交所股票纳入中证、国证跨市场指数体系。并于下周一上线北证50指数。
以上多种动作意味着，北交所正迎来指数化投资时代。数据显示，截至2022年三季度，境内已开发指数基金产品超1700只，总规模超2.41万亿元。
不难预见，北交所全面纳入跨市场指数体系后，将加速进入广泛的A股可投资空间，获得公募基金等机构资金的进一步增配，同时，指数作为投资业绩基准，有望对整个资产管理行业的配置产生更加深远的影响，让更多投资者享受中小企业创新发展带来的红利。
除了有关北交所的利好消息，此前市场高度关注度的个人养老金新政终于落地。18日证监会确定并发布首批个人养老金基金产品名录与基金销售机构名录，包括40家基金管理人的129只养老目标基金，以及37家基金销售机构。个人养老金账户可投公募基金产品日渐清晰。
中金公司认为：长期来看，参考海外个人养老金配置经验结合国内环境，我们认为中国个人养老金有望逐步提高权益类资产配置比重。基于一定假设我们预期2030年中国个人养老金中权益资产比重可能逐步提升至20%左右，有望后续为股票市场提供增量资金约为2000~6000亿元。
03
千亿私募市场观点
最后，我们再来看一下千亿私募景林大佬们对于市场的一些最新观点：
景林资产高云程认为，在过去一年多时间里，投资者和企业面临的外部环境确实发生了巨大的变化，股、债、汇市场都出现了巨幅波动。未来的发展无法百分百预测，但随着很多境外长期投资者最后的持仓在最近被抛售，反映出市场大概率处于最悲观的时刻。
关于投资方面的反思，景林蒋彤认为：在面临宏观风险时，需要更强的投资纪律。相信好的公司能够‘船到桥头自然直’，总是能想出解决的办法，来攻克各种难题获得良好回报。
从对公司的实地调研中，蒋彤称，最深的感受是国家激励方向和设计的激励制度很好，专精特新小巨人特有奔头。海外学成的人依旧愿意归来，包括本土培育的技术人才，在中国这个鼓励技术创新、产业链配套齐全、乐于接受新事物迭代快的国度发挥才华。中国工业4.0和智能化进展也是令人鼓舞。发达的消费互联网带给效率、消费者盈余和全球竞争力。
谈及投资方向，蒋彤表示，组合会兼顾价值和成长，价值股中很多是泛消费企业，包括互联网平台企业，也有疫情大流行后消费复苏中受益的旅游航空等板块。也会沿着政策规划做投资。
第一类是安全主题下，自主可控与信创主题，它们的基本面在走强；半导体之外，看到中国的底层技术，包括国产的CPU、GPU、操作系统、数据库等在不断进步。第二类，会继续看好光伏、电动车以及储能，在其中寻找阿尔法。第三类，在制造业专精特新小巨人中寻找阿尔法。第四类，看好技术类公司，其特征是被验证的公司，具备底层核心技术，具备可延展性。
