AD
之前一组数据还有另一层深意：美国、日本和韩国在经历了债务5年高速增长之后，都出现了危机。中国是否会遭遇类似的情况?又或是爆发一场类似南欧少数国家的主权债务危机?
“中国债务情况评判不适用欧美标准，中国属于快速发展的新兴经济体，债务形成中有一些特殊之处。”朱宁告诉记者。
根据IMF和世界银行等权威机构研究，通常认为，当一个国家负债率在60%以下、赤字率在3%以下时， 财政具有可持续性，不需要过于担心政府债务问题。中国审计署的数据显示：2012年底，中国全部政府性债务占GDP的比例，经或有债务调整后只有39.43%，低于国际通常使用的60%的负债率控制标准参考值。
锦宏中国价值基金总经理徐之骞在接受《国际金融报》记者采访时打了个形象的比喻：“如果把国内政府看作一个企业，那么，债务就好比企业的资产负债。中国政府与欧美国家不同，拥有大量资产，比如，国有土地的所有权和大量的国有企业;而且我们的发展历史短，债务累积时间也不长。”
“中国的债务人主要是企业，而不是政府或私人消费者。”徐之骞进一步分析，“中国企业在大肆借贷的同时，也积累了大量存款，并通过银行和影子银行来周转资金，将钱借给其他公司。这虽然造成金融脱离实体经济转向虚拟经济，不利于经济发展，但这主要是由于金融体系相对不发达，是企业实体替代了部分金融机构的职能。因此，不能简单地理解为‘过度负债’。”
更重要的是，借债用途不同。在徐之骞看来，与成熟企业相比，成长型企业的负债率往往要高一些，主要用于扩大产能。中国的借债很大程度上是为了投资，最坏的结果可能是收获了一些华而不实的东西以及产能过剩，而欧美举债则是大肆用于消费。
“事实上，中国的债务结构正在发生着变化。”徐之骞分析。6月发布的金融统计数据印证了徐之骞的看法——上半年信贷增长较快，同时信贷结构也有明显改善。
