开年以来,由于宏观环境未出现特别超预期的变化且增量资金类别均衡,所以市场风格相对均衡。短期来看,业绩预告披露是影响风格的重要变量,参考历史经验,预计今年春节前后很可能会演绎经典“从上证50到科创50”的局面。中长期而言,宏观经济和增量资金是关键,展望2023年,经济温和复苏,流动性温和改善,在产业政策和新产业趋势驱动下,小盘成长占优的概率可能更大。
核心观点
【观策·论市】短中期风格转换期再度降临,如何预判和应对。开年以来,市场对于风格的判断明显出现了分歧,行业和风格轮动明显,这种均衡的局面主要有两个因素,第一, 开年后没有出现特别超预期的宏观环境变化;第二,陆股通、两融等各类资金均有加仓,增量资金风格相对均衡。往后看,1月的业绩披露期是短期影响风格的关键因素,受此影响,A股经常演绎“春节前上证50占优、春节后中小成长占优”的局面。中长期来看,A股风格切换有两年到两年半左右的周期运行特征,市场环境包括宏观、金融数据、流动性、增量资金等是风格的重要驱动因素。四种风格占优的市场环境可以概括为:大盘成长=大量增量机构资金+社融回升但盈利还没有明显回升;大盘价值=市场持续大跌or 社融增速很高投资拉动经济复苏;小盘成长=市场触底反弹,流动性改善 or 社融增速不高或见顶回落,盈利改善;、宁德时代、中国平安等;净卖出规模较高的包括先导智能、上海机场、天赐材料等。
两融方面,融资资金前四个交易日净流入77.1亿元。从行业偏好来看,本周融资资金集中买入电力设备,净买入额达23.6亿元,其他净买入规模最高的行业主要包括电子、有色金属、银行等;净卖出的主要是、宁德时代、平安银行等,净卖出较多的主要包括药明康德、中国中免、贵州茅台等。
从资金需求来看,重要股东净减持规模缩小,计划减持规模提升。本周重要股东二级市场增持3.4亿元,减持65.1亿元,净减持61.7亿元,净减持规模缩小。其中,净增持行业仅煤炭;净减持规模较高的行业包括电子、医药生物、机械设备等。本周公告的计划减持规模为103.1亿元,较前期提升。
05
主题·风向——新型电力系统蓝皮书出炉,储能系统成核心增量
本周市场普涨,Wind全A指数周度上涨2.91%,创业板指上涨3.21%,沪深300上涨2.82%。本周涨幅居前的主要为炒股软件、能源互联网、光伏、电动车、光伏玻璃等相关主题。
本周和下周值得关注的主题事件有:
(1) 智能汽车:中汽中心发布《中国智能网联汽车技术规程》
12月30日,中汽中心召开发布会,正式发布CICAP《中国智能网联汽车技术规程》。C-ICAP《中国智能网联汽车技术规程》是中汽中心历时三年,联合全行业构建的智能网联汽车专业评价体系,是一套面向智能网联汽车的“高品质中国考题”。发布会上,中汽中心专家对规程的运营管理和技术体系进行了详细解读。C-ICAP技术规程覆盖辅助驾驶、自动驾驶、智慧座舱和信息安全等方面,将采取分步实施的方式推进。此次发布的CICAP的1.0版本主要针对“辅助驾驶”单元包含的行车辅助与泊车辅助展开测评,其中,基础行车辅助和基础泊车辅助为必测项,领航行车辅助和记忆泊车辅助为增测项。该部分预计于2023年正式实施。对于其他单元,中汽中心将持续联合行业开展研究,成熟一个,推出一个,预计将在2025年推出完整测评体系。C-ICAP《中国智能网联汽车技术规程》将由中汽中心汽车测评管理中心运营,进行“统一买车、统一买车、统一评价、统一公布”。该规程将采取星级评价方式,根据必测项和增测项得分率,确定被测车型星级。
(2) 海上风电:我国首个深远海浮式风电平台在青岛完成主体工程建设
1月2日,从中国海油获悉,我国首个深远海浮式风电平台——“海油观澜号”在青岛完成主体工程建设。这标志着全球首座水深超百米、离岸距离超百公里的“双百”海上风电项目建设取得重要进展,风电平台主体完工“海油观澜号”平台由3个边立柱和1个中心立柱组成三角形形状,边长超80米,高约35米,重量近4000吨,风机将安装在中心立柱上。项目投产后,风机所发电力通过动态海缆接入海上油田群电网用于油气生产,年发电量可达2200万千瓦时,可减少二氧化碳排放2.2万吨。“海油观澜号”由中国海油首次自主完成深远海浮式风电的研发、设计和建造,在单位兆瓦投资、单位兆瓦用钢量、单台浮式风机容量等多个指标上,均处于国内领先、国际先进水平。
(3) 数字经济:发改委提出加快构建中国特色数据基础制度体系,培育一批活跃的数据要素市场主体
1月2日,国家发改委在《求是》杂志发表题为《加快构建中国特色数据基础制度体系,促进全体人民共享数字经济发展红利》的文章。国家发改委在文章中提出,将着力建立数据流通和交易制度。在国内外数据交易相关探索和实践基础上,结合数据要素特点和场内、场外交易现状,从规则、市场、生态、跨境等四个方面提出构建适应我国制度优势的数据要素市场体系。聚焦当前数据交易市场建设现状与问题,统筹构建数据交易场所,重点要完善功能定位、探索发展模式、优化运行机制,坚持场内集中交易与场外分散交易相结合,形成多层次、多元化的市场交易体系。培育数据要素流通和交易服务生态,充分发挥数据商“燃料”和第三方专业服务机构“助燃剂”作用,培育一批活跃的数据要素市场主体。构建数据安全合规有序跨境流通机制,积极探索离岸数据流通和服务外包等新模式,探索在数据安全保护法框架下数据跨境流动的合规方式,助力我国企业“走出去”和境外数据“引进来”。
(4) 数字经济:上海数据交易所正式运营,今年场内交易额有望突破10亿
1月3日,上海数据交易所发布公告称,经过不断探索与实践创新,数交所在制度体系、系统支持、交易服务等方面均已取得阶段性成果,具备良好运营条件,于2023年1月3日转入正式运营。届时,上海数据交易所将根据《关于上海数据交易所收费标准施行的通知》收取数商服务费及数据产品交易服务费。上海数据交易所的成立,是贯彻落实《中共中央国务院关于支持浦东新区高水平改革开放打造社会主义现代化建设引领区的意见》的生动实践,是推动数据要素流通、释放数字红利、促进数字经济发展的重要举措。2021年11月25日,上海数据交易所揭牌,在一年多试运行期间,形成了涵盖六大主要步骤的业务交易流程,以及基于交易流程的14项制度规则文件;上线了新一代智能数据交易系统、中国数据产品登记系统、中国数据市场服务商系统,目前可基本实现数据产品线上一体化交易;构建了金融交易服务板块,正有序推进交通和制造板块建设。上海数据交易所总经理汤奇峰透露,过去一年多来,上海数交所已与800余家数商成功对接,签约数商企业超过500家。2022年全年,上海数交所数据产品累计挂牌数超过800个,数据产品交易额超过1亿元,随着市场培育趋于成熟,2023年场内交易额有望突破10亿元。
(5) 光伏:四川启动建设423个重大项目,含7个晶硅光伏材料等项目
1月3日,四川省2023年第一季度重大项目现场推进活动在成都彭州举行。记者从现场获悉,四川正式启动建设423个重大项目,总投资7483.7亿元。此次四川启动建设的重大项目包含能源项目35个,总投资386.2亿元。其中电源项目19个、总投资299.4亿元,包括华能彭州燃机、道孚县“1+N”等项目;电网项目15个、总投资31.8亿元,包括德阳南500千伏输变电工程、成自铁路成都罗家湾牵引站220千伏供电工程等;煤炭储备基地项目1个、总投资55亿元,为广汇物流四川广元煤炭储备基地。据了解,这批能源项目建成后,将推动构建多能互补、安全可靠的电力供应体系,有效提升四川省特别是负荷中心供电能力,满足重要用户用电需求,增强全省电煤应急保障能力。四川当日启动建设产业项目43个,总投资660.2亿元。锂电及晶硅光伏材料项目7个、总投资228.2亿元,包括宜宾天宜锂业年产90万吨锂材精选项目等;新型材料制造项目27个、总投资413.6亿元,包括广安8万吨N-甲基吡咯烷酮及1万吨纳米导电剂项目、达州宣汉先进智造产业园等。
(6) 动力电池:宁德时代全球市占率首次超过四成,中韩企业差距持续扩大
1月4日,韩国研究机构SNE Research发布统计称,去年1-11月,全球动力电池装车总量为446GWh,同比上升逾七成。其中11月装车量达57.2GWh,同比增长超65%,已连续29个月呈同比增长态势。宁德时代11月装车量23.4GWh,相较上一月上涨接近三成,创单月历史新高,其市占率达40.9%,占比首次突破全球市场的四成,稳居首位。在位居前十的动力电池企业中,中资企业去年前11个月总装车量同比增速均超过100%,总市占率达60.5%,首次超过全球市场份额的六成。去年1-11月,三家韩国企业的市占率由去年的30.6%下滑至23.2%,中韩同行企业的差距持续扩大。日本电池龙头松下是唯一出现单月负增长的企业,11月装车量为3.3GWh,同比下降近3%。其去年1-11月装车总量排名全球第四,市占率为7.7%,同比下降逾5%,落后比亚迪接近6个百分点。去年全年,松下的动力电池市场份额位居全球第三,比亚迪则位居第四。从去年四季度开始,比亚迪开始实现对松下电池的反超。
(7) 光伏:自然资源部部长表示将引导大型光伏发电项目使用戈壁、荒漠、荒滩等未利用地建设
1月4日,自然资源部部长王广华表示,发展新型能源体系是推动我国绿色低碳转型发展,实现碳达峰碳中和目标的战略选择。将研究出台政策,引导大型光伏发电项目使用戈壁、荒漠、荒滩等未利用地建设,推动海上器械研发上市
1月5日,全国药品监督管理工作会议在京召开,会议对2023年药品监管工作作出部署:一是守正固本,坚决守住药品安全底线。服务保障新阶段疫情防控工作,加强防疫药械质量监管,支持防疫重点药械保产保供,持续做好应急审评审批工作;以长效化机制推进药品安全专项整治常态化开展,有效打击违法犯罪行为;持续完善疫苗管理体制,保障疫苗质量和供应;强化重点品种质量安全监管,坚持对产品质量问题“零容忍”,持续加强网络销售监管;全面加强风险隐患排查化解,统筹运用各类手段强化安全监管,完善药物警戒和应急管理体系。二是改革创新,促进医药产业高质量发展。推动营造雨林型医药创新生态,加快新药好药上市,促进高端创新医疗器械研发上市,释放化妆品审评审批改革红利,激发区域医药创新活力;促进中药传承创新发展,健全中药监管制度体系,完善中药审评审批机制,加强传统药国际交流合作;持续释放“放管服”改革红利,完善“互联网+”政务服务,拓展涉企电子证照推广应用,进一步优化营商环境。三是立足长远,全面提升药品监管能力。健全完善药品监管质量管理体系、法规制度体系、标准体系和科技支撑体系,加强技术支撑能力建设,大力发展智慧监管和监管科学,推进更高水平开放和更高质量国际合作,加快推进药品监管体系和监管能力现代化。
(12) 风电/光伏:安徽十四五期间将分布式风电和光伏项目纳入交易范围
1月5日,安徽省节能减排与应对气候变化工作领导小组办公室印发《安徽省“十四五”应对气候变化规划》的通知,通知指出,坚持集中式与分布式并举发展光伏发电,因地制宜建设集中式光伏电站。充分利用商场、学校、医院等建筑屋顶,扩大工商业分布式光伏应用。积极推动分布式发电市场化交易试点, 出台本地交易试点规则,将分布式风电和光伏项目纳入交易范围。
(13) 数字经济:广东计划再打造若干新的万亿级产业集群,推动5000家规上工业企业数字化转型
1月5日,2023年广东全省工业和信息化工作会议在广州召开,会议回顾总结了过去五年和2022年工业和信息化工作,并部署今后五年和2023年重点工作。“大产业”“大平台”“大项目”“大企业”“大环境”是今年广东制造业五大发力点。根据规划,2023年,广东将进一步提质壮大现有8个万亿级支柱产业集群,计划再打造若干新的万亿级产业集群,培育4个以上五千亿级新增长引擎。同时,新推动9000家工业企业开展技术改造,推动5000家规上工业企业数字化转型,带动10万家中小企业“上云用云”。
(14) 新能源:能源局就《新型电力系统发展蓝皮书》征求意见,提出加强储能规模化布局应用体系建设
1月6日,国家能源局综合司发布关于公开征求《新型电力系统发展蓝皮书(征求意见稿)》意见的通知,提出加强储能规模化布局应用体系建设,2030年至2045年,规模化长时储能技术取得重大突破,满足日以上平衡调节需求。2045年至2060年,储电、储热、储气、储氢等覆盖全周期的多类型储能协同运行,电力系统实现动态平衡,能源系统运行灵活性大幅提升。发挥新型储能支撑电力保供、提升系统调节能力等重要作用,积极拓展新型储能应用场景,推动新型储能规模化发展布局。重点依托系统友好型“新能源+储能”电站、基地化新能源开发外送等模式合理布局电源侧新型储能,加速推进新能源可靠替代。充分结合系统需求及技术经济性,统筹布局电网侧独立储能及电网功能替代性储能,保障电力可靠供应。积极推动电力源网荷储一体化构建模式,灵活发展用户侧新型储能,提升用户供电可靠性及用能质量。加强源网荷储协调调度,探索源网荷储安全共治机制,保障电力系统安全稳定运行。
(15) 元宇宙:百度将发布全球首个独立元宇宙解决方案,行业有望加速普及
1月6日,百度副总裁马杰透露,百度即将在1月10日的Create开发者大会上,发布全球首个独立元宇宙解决方案——希壤元宇宙底座MetaStack。基于一系列元宇宙组件化基础设施和一站式开发平台,原本需要6个月到一年的元宇宙开发,如今最快40天即可完成。未来元宇宙或会像PC时代的网站一样普及。和国产cocos三大开发引擎。
(16) 自动驾驶:乘用车整车无人道路测试在北京开放
1月6日,北京市高级别自动驾驶示范区工作办公室颁发先行区无人化车外远程道路测试通知书。20台“车内无人、车外远程”车辆,获准在经开区20平方公里的限定路线和特定时段分批开展道路测试。这标志着自动驾驶道路测试在北京正式步入整车无人阶段。
本周产业观察——新型电力系统蓝皮书出炉,储能系统成核心增量
新型电力系统蓝皮书出炉,提出打造“新能源+”模式。1月6日,国家能源局就《新型电力系统发展蓝皮书(征求意见稿)》公开征求意见,提出打造“新能源+”模式,加快提升新能源可靠替代能力。推进新能源与调节性电源的多能互补,推广电力源网荷储一体化发展模式,强化清洁能源资源评估和功率预测技术研究,延长预测周期、提升准确性、完善调度运行辅助决策功能,深化极端天气下功率预测技术研究,加强源荷互动,打造源网荷储聚合体。深度融合长时间尺度新能源资源评估和功率预测、智慧调控、新型储能等技术应用,推动系统友好型“新能源+储能”电站建设,实现新能源与储能协调运行,大幅提升发电效率和可靠出力水平。
与传统电力系统相比,新型电力系统的最大不同在于储能。新型电力系统是以确保能源电力安全为基本前提,以满足经济社会高质量发展的电力需求为首要目标,以高比例新能源供给消纳体系建设为主线任务,以源网荷储多向协同、灵活互动为坚强支撑,以坚强、智能、柔性电网为枢纽平台,以技术创新和体制机制创新为基础保障的新时代电力系统。新型电力系统蓝皮书显示当下我国电力系统面临多个问题,涵盖电力供应安全、新能源消纳、系统运行等多个方面,在向新型电力系统转变的过程中,蓝皮书给出的发展方向包括系统形态由“源网荷”三要素向“源网荷储”四要素转变,电网多种新型技术形态并存等。蓝皮书强调要加强储能规模化布局应用体系建设,包括:(1)统筹系统需求与资源条件,推动抽水蓄能多元化发展和应用:(2)结合电力系统实际需求,统筹推进源网荷各侧新型储能多应用场景快速发展;3)推动新型储能与电力系统协同运行,重点解决电力系统跨季平衡调节问题。
1. 国内储能市场将逐步启动,关注国内大型储能
? 国内大储能收益、运行模式逐步理顺
大型储能是国内储能主力。储能可以分为大型储能与户用储能两大类别,其中大型储能主要指 MWh 级别以上的集装箱式系统,终端客户为大型电力公司或工商企业,主要销售方式为集采、招标等形式,B 端属性较强;而户用储能主要为 5-20kWh 的小型电池系统,终端客户多为分散的居民家庭,主要通过当地化的经销商、安装商网络进行销售,C 端属性较强。欧洲由于能源危机,电价高涨,户用储能进入爆发期,相比之下,国内电价平稳,户用储能需求较少,大型储能是国内储能主力,主要与大型的风光发电进行配套,以保证平稳的发电并网。
目前国内大型储能项目盈利渠道主要为峰谷套利、调峰调频等辅助服务收益、容量租赁等。市场峰谷套利:峰、谷、尖峰时点价差提供套利,2021 年 7 月《关于进一步完善分时电价机制的通知》发布要求完善峰谷电价机制,目前国内大部分地区峰谷价差已经拉开了 0.7 元/kWh 以上,部分地区超过 1 元/kWh,尖峰电价更高,储能套利空间更大。辅助服务收益:2021 年底能源局修订发布《电力并网运行管理规定》、《电力辅助服务管理办法》将辅助服务主体扩大到新型储能。辅助服务收益为电网约定的辅助服务费用,目前各地差异较大,以调峰为例大致分布于0.1~0.9 元/kWh。实际这部分收益还需要考虑电网调度优先级等。容量/电量租赁:由于电网的互联互通、实时动态平衡,各次侧的储能发挥的功能并不能完全割裂。储能需求方可以通过租赁模式实现自身项目的储能配套,储能项目获得容量、电量租赁收益。
独立储能可参与电力现货市场,商业模式进一步完善。近期山东出台了全国首个省级电力现货市场储能支持政策,明确独立储能可参与电力现货市场。进入电力现货市场后,充电时为市场用户,从电力现货市场中直接购电;放电时为发电企业,在电力现货市场进行售电,其相应充电电量不承担输配电价和政府性基金及附加。独立储能打破了原来电源、电网、用户侧等按并网点的分类标准和收益界限,是契合电网运行特征和实际需求的业务模式,也是政府鼓励的方向,增长可能更快,同时可能带动储能投资方由优先关注成本转向更加重视储能系统质量。根据招商电新团队统计,2021年末,国内备案共享储能项目达84个,总建设规模超12GW/24GWh,当前统计或已超过200个项目完成备案/公示,总容量约在60GWh上下。
?上游价格回调,储能成本大幅下降
储能成本受碳酸锂、硅料等上游价格影响。锂电储能系统工程建设成本大致为约 1.5-2 元/Wh,其中储能系统占 90%以上。储能系统中又以电池占比最高,大致为 50%-70%(考虑电芯涨价后,占比提升),其他系统组件、管理系统分别占 20%、15%。直接推高储能系统成本的主要是电芯,2021 年以来碳酸锂的价格快速拉升,目前电池级在 57 万/吨上下,仍然在高位。此外 2020 年开始的缺芯造成 IGBT 等器件价格提升,也小幅度的增加了储能成本。此外,由于目前大部分储能项目还是在发电侧与新能源电站配套,光伏产业链价格在高位也间接影响储能的接纳度。
硅料价格三个月跌超40%,储能系统成本端有望下降。1月4日,中国有色金属工业协会硅业分会披露了最新的光伏产业数据,本周国内单晶复投料价格区间在15万元~18.2万元/吨,成交均价为17.82万元/吨;单晶致密料价格区间在14.8万元~18.0万元/吨,成交均价为17.62万元/吨,本周国内多晶硅价格延续去年11月份以来的跌势,其中单晶致密料价格从高点30.60万元/吨降至目前的17.62万元/吨,跌幅已高达42.4%。硅料单吨价格每回落 1 万,对应终端价格能够下降约 2.5-3 分/W,形成的一部分收益空间可能用于储能的配置,2023年碳酸锂、硅料、芯片等在2022年紧供需情况有望缓和,储能系统的成本端有望下降。
2.类储能产业有望迎来大发展
新型电力系统蓝皮书中提到,构建新型电力系统是一项复杂而艰巨的系统工程,不同发展阶段特征差异明显,需统筹谋划路径布局,科学部署、有序推进。为了2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和的战略目标,以2030年、2045年、2060年为新型电力系统构建战略目标的重要时间节点,制定新型电力系统“三步走”发展路径,即加速转型期(当前至2030年)、总体形成期(2030年至2045年)、巩固完善期(2045年至2060年),有计划、分步骤推进新型电力系统建设的“进度条”。其中,在新型电力系统建设的加速转型期(当前至2030年),煤电依旧是电力安全保障的“压舱石”,建议关注火电灵活性改造等类储能产业投资机会。
? 类储能是解决新能源消纳问题的高效经济方式
发展大规模储能/类储能急迫且长期。新能源替代的基础是电力系统安全可靠,区别于火电、核电等可控电源,水电、风电、光伏存在不同周期的波动性,一是风电、光伏等存在分钟级、小时级的短周期波动,二则是受水、风、光等自然资源的月度调整,存在季节性的长周期变化,水电总发电量的振幅可以达到50%。当风电、光伏发电量占比低于5%时,系统冗余能解决日内能量不平衡,转动惯量可以解决功率不平衡问题;当占比达到8-10%,功率/能量平衡问题就不能忽视;在大致10-30%的阶段,小时级日内能量储能、短时功率储能是主要问题;到了25-30%阶段,氢能、压缩空气等长期能量储能也将加速发展。2021年中国风电、光伏发电量合计占比已达到11.7%,水电占比超过15%,与海外相比,国内调峰能力更强的燃气发电结构占比远低于煤电(欧洲大部分地区燃气发电占比更高),在可再生能源渗透率逐步提升向主力电源切换的过程中,急需解决在电源出力波动的情况下保持系统稳定的问题。
类储能相比储能更具备成本优势。不同应用场景下配置灵活性电源需要综合考虑电源、电网、负荷特征。整体而言,长周期能量型场景与抽水蓄能、氢储能、压缩空气等方式匹配,短周期的功率型场景下,锂电池等电化学储能、飞轮储能、超级电容等更优。类储能方式主要指火电灵活性改造、燃气发电等,与储能最大的区别是类储能在稳态情况下作为主力电源出力,暂态情况下,通过减少、增加功率输出参与系统调节,而类储能本身不能吸收系统额外的不平衡功率。而灵活性改造、燃气等类储能方案则能够覆盖从短周期调频调峰到长周期能量调度的多样化场景,适配性更好。成本方面,灵活性改造在单台火电投资基础上的附加成本大部分在几千万上下,提升10-30%的灵活性调度空间,折算每千瓦投资额在500-1000元,燃气投资强度每千瓦在2000-3000元,且从能量角度看,边际成本仅为储煤、储气成本,远低于其他的储能方案,经济性更有优势。
? 灵活性改造、燃气发电等类储能业务有望快速发展。
火电灵活性改造有望高增。火电灵活性改造是指对火电机组的运行工况灵活性的优化升级,以降低能源消耗,适应负荷快速、大幅度变化的场景,主要量度指标包括调峰深度(偏离额定负荷深度)、响应速率(输出功率调整速率)、启停时间等。现阶段对电力系统,火电灵活性改造资本开支和运营成本的综合成本理论上有明显的优势,是满足大规模、低成本且能够较快投运的灵活性支撑方案。2021年11月,发改委和能源局发布《关于开展全国煤电机组改造升级的通知》,规划“十四五”期间新建机组全部实现灵活性制造,存量现役机组应改尽改,完成2亿kW改造,增加系统调节能力3000-4000万kW,实现机组灵活规模1.5亿kW,同时要求新建机组全部实现灵活性改造。根据招商电新团队估算,火电灵活性改造的市场空间在500-800亿。
燃气发电是能够快速释放灵活性的电源方案。燃气发电相较燃煤具有清洁性(能源效率),控制响应更灵活,空间更集约、建设周期短等优势。近十几年国内燃气发电实现了规模成长,但总体占比不高,中国自本世纪初从开始规模推动燃气发电应用,截止今年8月,国内燃气发电装机1.1亿kW,仅占火电装机总容量的8.6%,发电量贡献仅3%。燃气发电的增长驱动来自电力系统灵活性需求,燃气发电具备启停灵活、输出范围宽、碳排放强度低的优势,在新型电力系统构建背景下,燃气发电是能够快速上规模的灵活性电源。在国内具备气源优势的地区,燃气发电可能会实现较快的增长,西北、中部、西南地区燃气资源相对丰富,或东部沿海有完善的国内外燃气供应渠道的地区具备规模发展燃气调峰电源的可行性。此外,气电价格体系也在逐步完善,一方面气电价格联动能够传导上游燃气价格变化,另一方面依据电源调峰深度提供差异化的电价额度,也会进一步推动燃气发电的收益改善。
06
数据·估值——整体A股估值上行
本周全部A股估值水平较上周上行。截至1月6日收盘,全部A股PE(TTM)上行0.4至13.7,处于历史估值水平的27.0%分位数。创业板本周上行,PE(TTM)上行1.3至36.5,处于历史估值水平的10.1%分位数。代表大盘股的沪深300指数PE(TTM)上行0.3至10.9,处于历史估值水平的27.2%分位数。代表中小盘股的中证500指数PE(TTM)本周上行0.4至17.6,处于历史估值水平的13.1%分位数。
在行业估值方面,本周板块估值多数上涨,其中,计算机板块估值上涨较多,涨幅超过2.5,社会服务板块估值下跌较多,跌幅为1.18。其中计算机板块上涨2.5至50.8,处于34.8%历史分位;社会服务板块估值下跌1.18至118.97,处于92.5%历史分位。截至1月6日收盘,一级行业估值排名前五的行业分别是社会服务、农林牧渔、国防军工、计算机、美容护理。