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文|华西证券副所长，首席策略 李立峰 执业证书编号：S1120520090003
投资要点
一、普通股票型基金股票仓位创新高，配置进一步扩散。截至1月20日，共有2489只主动权益类公募基金（普通股票型基金和偏股混合型基金）披露四季报，披露率约95%。我们以主动权益类基金披露的十大重仓股为样本，对基金持仓进行分析。Q4公募基金股票仓位上升，普通股票型基金和偏股混合型基金仓位分别为90.42%、88.40%，分别较上个季度上升1.45pct、1.71pct，其中普通股票型基金股票仓位创新高。集中度方面，Q4基金配置进一步扩散，前50大重仓股市值比重环比下降3.21pct。
二、公募基金大幅增配港股，减配主板。Q4公募基金重仓股对主板、创业板、科创板的配置比例分别为61.74%、19.74%、7.16%，分别变动-3.11pct、+0.00pct、-0.07pct，其中主板的配置比例接近历史最低位；公募基金重仓股对港股的配置比例为11.28%，相比上季度上升3.18pct。
三、医药、、固德威、澜起科技等个股。“天合光能、金山办公、思瑞浦、西部超导、晶科能源”为公募基金主要重仓的科创板个股，配置市值均超过35亿元。Q4公募基金增配科创板的个股有“金山办公、固德威、澜起科技、天合光能、思瑞浦”等，减配明显的个股有“派能科技、天奈科技、海光信息、禾迈股份、奕瑞科技”。
六、780只公募产品配置港股，加仓互联网、减持必需消费。780只公募产品配置港股，其中“美团-W、药明生物、香港交易所”配置市值均超过100亿元。Q4基金增配港股互联网，减配必需消费；增配明显的个股有“腾讯控股、药明生物、香港交易所、快手-W、金蝶国际”等，减配比例明显的个股有“青岛啤酒股份、中国神华、华润啤酒、中远海能、中国国航”等。
■风险提示：流动性风险；企业盈利不及预期；海外黑天鹅事件（政治风险、主权评级下调等）；政策监管；疫情反复超预期等。
正文
