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春节后，北上资金终结此前大幅流入、波动加剧，市场普遍担忧外资“撤退”，我们在2月4日的报告《外资“撤退”了嘛？配置盘方兴未艾》中强调并不能简单线性外推，而需要从外资资金性质去更深度的理解其行为逻辑。明确指出外资波动的背后实际上是此前流入的主力交易盘逐渐开始减仓，而配置盘仍在持续流入，无需过度担忧。
且基于历史流入节奏、中国资产优势重现和配置盘仓位仍然较低这三大因素，我们认为外资由交易盘主导向配置盘主导转变，后续配置盘将接力主导外资继续流入。
我们看到，本周北上资金继续流入82.51亿，且配置盘占据主导地位。1月30日以来，据测算，配置盘加速大幅流入709.8亿元，交易型外资流出248.1亿元。整体而言，北上资金依然是A股主要的增量资金来源之一。
结构上，春节后，配置型外资主要加仓电力设备、食品饮料、非银金融、机械设备、计算机和汽车等行业，小幅减仓煤炭，交易盘净流入电子、传媒和钢铁，主要减仓电力设备、医药生物和食品饮料等行业。
风险提示
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