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交易员表示，20日早间资金面仍相当紧张，包括各大行在内的传统出资行供给寥寥，借钱机构头寸难平。短期融出持续萎缩，迫使机构转而寻求融入7天及以上资金，中长期限资金利率因而水涨船高。昨日从隔夜到1年期回购各期限品种均有成交，而质押式回购市场成交量较前一日再减少14%，印证供给端萎缩势头。在央行追加投放后，紧张势头略见舒缓，到下午4时候大部分机构已把头寸借平。
央行近日投放的资金总量并不少，在规模上甚至超过了一次普通降准释放的流动性，但依旧难解市场资金饥渴，原因何在?有交易员表示，首先，春节前多种因素叠加，造成的流动性缺口巨大，目前投放资金还不能完全填补缺口;其次，MLF走上前台，降低了降准概率，影响市场流动性预期。此前金融机构超储率不高，而资金面依旧安然无恙，很大程度上就得益于乐观的预期支持，在预期出现变化后，机构可能倾向多囤钱、少出资，容易加剧市场资金供求紧张关系;最后，MLF、PSL等不是普惠政策，一些机构得到央行的流动性支持后，可能不愿意再借给处在资金链下游的机构，从而造成流动性供求的结构性紧张。
分析人士指出，面对企业缴税、补缴存准、外汇占款净减少、春节前提现、机构高杠杆等多因素叠加，春节前资金需求较大，预计央行将继续搭配使用多种手段和工具，给予金融体系必要流动性支持。
