AD
“怕高都是苦命人”，这句老股民都知道的流行语，用来形容最近的行情再合适不过。
在过去长达两个月的时间里，不管板块怎么轮动，大盘如何起伏，人工智能题材都是市场上的绝对主线，也是最赚钱的地方，从CHATGPT到场景应用，从算法模型到算力，再从运营商到服务器，几乎所有相关的板块和个股都轮番大涨了一遍，其中浪潮信息、科大讯飞、三六零、三大运营商等多只个股都走出了不小的涨幅，但凡是参与进来的投资者大概率都是收获颇丰。而对于那些“踏空”人工智能而选择了其他板块的人来说，近期的持股体验很可能是不尽人意。
有意思的是，就在人工智能题材大热期间，市场上不乏看空的声音，其理由要么是涨幅过高，要么是多数公司基本面不扎实，缺乏足够的业绩支撑。理由似乎很充分也很中肯，可是人工智能非但跌不下来，反而越涨越猛，每一次发生阶段性的小调整都是立马有人捞，“强者恒强”的剧情被演绎到了极致。
与之形成鲜明对比的则是以新能源为代表的高景气赛道，虽然累计跌幅已经足够大，估值也已经足够便宜，财报业绩同样不俗，但板块就是不止跌，每一次发生阶段性反弹就立马有人砸，让那些自认为抄到底了的人再度被市场反复教育，实在是令人唏嘘不已。
为什么会出现这种“反常”的现象呢？在我看来，除了数字经济风口加持、行业技术突破、题材想象空间巨大等因素之外，更为主要的原因在于趋势的力量。
所谓“趋势”，简单说就是市场运行的方向，包括上涨趋势、下跌趋势和横向盘整。在技术分析的开山之作《道氏理论》当中，有一个非常著名的观点：“趋势一旦形成，通常会维持比较长的一段时间，并且难以被改变。”究其原因，某种趋势的形成一定是多空双方长期斗争的结果，比如上涨趋势的形成，就代表作多头力量已占据了绝对优势，而市场也会沿着阻力最小的上方运行，若是没有足够的时间和空间来消化，空头力量是很难战胜多头并扭转趋势的；下跌趋势亦是同样的道理。
正因为趋势具备这些特点，我们才更应该学会顺势而为，而不是同趋势作对。
举个例子，当趋势由下跌转为上涨之时，投资者倘若畏首畏尾，一直觉得市场已经涨起来了而不敢去参与，其结果自然就是踏空，正确的做法应该是大胆参与，将每一次阶段性回调都视为上车的机会。就像近期爆火的人工智能，虽然相关板块及个股早在多日之前就已经实现了较大的涨幅，但由于上涨趋势已经形成，市场多头资金介入极深，注定了行情不会在短时间内终结，此时顺势而为，加入多头大军才是明智之举。值得一提的是，近日网传某知名基金经理都开始为了业绩而调仓换股，大举杀入AI赛道，这也从侧面印证了趋势的力量。
当然，倘若趋势由上涨转为下跌，投资者就应该知道下跌趋势短时间内不会轻易结束，因为空方力量占据主导，多头资金已经悉数离场，这时的思路应该是尊重趋势，及时清仓或止损，将每一次反弹都视为卖出的机会，坚决不能抱有任何的侥幸心理，认为它某一天会突然转势向上，否则等待自己的很可能就是漫长的下跌和深套。
话说回来，人工智能现在还能追吗？
客观地讲，没有任何一只股票会永无休止地上涨。虽然目前相关板块及个股大多仍处在上升趋势当中，但整体上已明显进入高潮阶段，不仅成交量放出天量，而且多数个股的表现与公司基本面已经出现严重背离迹象，更是有多家人工智能概念股公司纷纷发布澄清公告并提示投资风险。再叠加获利盘已足够多，潜在抛压不断增加，股价的进一步上涨已然缺乏强有力的支撑。
与此同时，人工智能潜藏的科技伦理风险以及数据安全问题也越来越受到人们关注，而一些抵制的声音也开始频频发出。据媒体报道，苹果联合创始人沃兹尼亚克、特斯拉与Twitter公司CEO马斯克等多位美国科技公司创始人，以及多位图灵奖得主联名发出公开信，倡议所有AI实验室立即停止训练比OpenAI的GPT-4更先进的AI系统；意大利甚至直接宣布禁止使用聊天机器人ChatGPT。对于爆火的人工智能概念股来说，这些当然算不得好消息。
因此综上所述，我们认为当前人工智能题材的风险已经远大于机会。纵然是产业大势浩浩荡荡，人工智能的中长期前景依然值得期待，但就短期而言，相关板块及个股的确存在回调的可能，建议各位不妨且战且退，“卖在人声鼎沸时”方为上策，切勿盲目追高，否则便可能成为山顶站岗的那个人。
那么在4月份，谁将有望接棒人工智能，成为新的赚钱主线呢？在此给出三个方向作为参考：
其一，存储芯片。
市场普遍认为2023年将会是科技大年，如此一来，芯片半导体自然是绕不开的领域之一，而其中最值得关注的当属存储芯片。
参考市场机构的观点，由于存储芯片通用性较强，厂商往往根据行业景气度调节产能，因此具有较强的周期性，通常3~4年为一个周期。从时间上看，本轮下行周期已接近两年；从价格上看，DRAM现货及合约价格已近上轮周期底部位置；从需求端看，随着经济不断复苏，2023年下半年全球智能手机出货量有望同比由负转正，叠加人工智能应用的不断落地，需求端有望得到改善；从供给端看，存储芯片长期受外国厂商主导，国产替代刻不容缓。因此综合来看，存储芯片板块拐点已渐行渐近，后续行情可期。
其二，大消费。
关于大消费的逻辑，我们此前已经多次撰文予以普及。总体来看，虽然近两个月的消费需求依然偏弱，但整体的复苏步伐并未终止，无论是居民消费信心还是企业经营状况都在持续改善。考虑到去年一季度末至二季度因上海等地疫情爆发而产生的低基数效应，预计等到3~4月份的数据公布后，经济和消费修复的高度和斜率将会更加清晰；另外，随着五一假期的临近，消费市场有望再度迎来增长小高峰。这些都将成为推动大消费新一轮行情的重要力量。建议重点关注出行链的航空、机场、酒店、餐饮、旅游等领域，以及对于经济周期敏感度较高的汽车、家电、医美等可选消费品类。
其三，新能源。
对于新能源板块的投资者而言，一季度的行情可谓是惨不忍睹，且不说人工智能、数字经济等大热题材，即便是与大盘相比都逊色太多，大盘跌的时候新能源在跌，大盘涨的时候新能源还是在跌。对于新能源来说，这就是一个不折不扣的熊市。
事实上，如果从去年7月开始算起，本轮新能源板块下跌已经超过3个季度，当前新能源的整体估值几乎已经跌至2019年以来的最低水平，行业的投资情绪也已到了冰点。虽然有段子调侃“狗都不看新能源”，但如果换个角度来审视，正所谓“买在无人问津处”，投资常常都是反人性的，绝佳的投资机会往往都出现在这种至暗时刻，而那些赚到大钱的投资大师们，很多也都是在市场冷清时大肆买入布局并坚定持有。更何况随着A股上市公司财报的陆续披露，所有人都可以看到，新能源相关上市公司的业绩依旧是最亮眼的，说明新能源赛道的高景气度并没有发生改变。正因如此，新能源的估值也理应得到修复，此时很可能是一个不错的入场时机。
