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广发证券策略团队4月23日发布研报称，“破晓”行情主线明朗，2023年“买变化”关注“思？变”三重奏，即政策反转、困境反转、美债反转。
具体来看，政策反转方面，关于“中特估——央国企重估”和“数字经济AI+”，本轮“估值填坑”已过半程，后续仍有空间；分板块看，对标2016年低估值行业的估值修复空间，本轮TMT估值修复进度已过大半，而“中特估——央国企重估”仍有较好的估值修复空间；当下的“估值填坑”后续有望复刻2016年或2017年价值白马路径进一步走向结构性“估值扩张”，并以“政策反转”线索下的“中特估——央国企重估”及“数字经济AI”主导这一进程。
本轮AI+行情进入第一轮调整期，该机构建议逢低布局有望率先业绩兑现的环节。行情节奏方面，本轮“AI+”堪比2013年的“移动互联网+”。后续配置思路方面，建议逢低布局“业绩印证”环节，包括电子（AI芯片、PCB基板）、计算机（AI服务器整机、工业软件）、传媒（游戏、影视）、通信（光模块、交换机、液冷温控等）板块。
从困境反转角度来看，“通缩”过于悲观，“类期权”思路优选低估值高△g品种。建议优选低估值高△g品种，除了兼具“政策反转”线索的TMT，当下在盈利预期、估值、资金面等综合维度下占优的高△g行业主要为投资链（商用车、普钢、玻璃玻纤）、医药（生物制品、中药、化学制药）、地产链（家具、照明设备）、服务业及可选消费（一般零售、航空、旅游、服装）、环保等。
从美债反转角度来看，该机构认为，美国银行业风险出现缓解迹象，联储下半年进入降息周期。维持港股“天亮了，千金难买牛回头”。行业配置方面，建议重估港股机遇，关注“数字经济AI+二次增长曲线”、央国企重估等。
