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赵良毕丨通信行业首席分析师
一、核心观点
运营商具备高质量数据资产及较大市场规模体量，持续成长曲线已现。
三大运营商在数字资产及数据要素中具备较大的变现空间及原始积累，该种积累来源于十数年对于多行业的通信服务以及布局。行业政策方面，自2019年党的十九届四中全会上首次将数据纳入生产范畴后，我国持续推进数字经济相关领域的法律法规及政策指引，经过几年的发展，市场主体和环境不断完善带来较大发展空间。当前时点我们认为在算力主线中，运营商或将凭借自身高质量及高覆盖面的数据体量，成为数字经济的领路者，同时三大运营商推进云计算发展，夯实自IaaS到SaaS的全产业链布局，带来运营商持续成长曲线已现。
算力网络发展引领科技行业整体成长属性加强，产业链市场空间广阔。
算力网络整条产业链从硬件到软件端皆将在国产替代及自主可控的利好催化下实现空间的扩展及、中国联通、中国电信。设备商：关注紫光股份、锐捷网络、星网锐捷等。传输端：关注光模块中际旭创、天孚通信、新易盛、华工科技等；数据存储/计算：关注数据港、光环新网、奥飞数据、科华数据，佳力图等。相关通信主题指数：关注（012655）5G50ETF联接A，（012658）5G50ETF联接C，（159811）中证5G产业50ETF等指数。
三、风险提示
原材料价格上升风险；全球疫情影响及国外政策环境不确定性；算力网络推进不及预期等。
