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银河策略:经济复苏助力行情回暖,5月反弹可期

[2023-05-04 15:00:26] 来源:券商研报精选 编辑:佚名 点击量:
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导读:蔡芳媛丨策略分析师  一、核心观点  2023年4月A股交易活跃。截至4月27日,本月上证指数下跌0

  蔡芳媛丨策略分析师

  一、核心观点

  2023年4月A股交易活跃。截至4月27日,本月上证指数下跌0.47%,深证成指下跌2.04%,创业板指下跌1.45%。板块方面,传媒,建筑装饰,石油石化,家用电器本月涨幅居前。本月日均成交金额11407.39亿元,北向资金净流出61.38亿元。

  国内经济复苏持续向好,基本面向好奠定A股良好投资环境。近期国家统计局发布的一季度国民经济运行数据均超出预期。一季度我国国内生产总值同比增长4.5%,比上年四季度环比增长2.2%。为完成全年经济社会发展目标任务5%打下了坚实基础,充分体现了我国经济的韧性和活力。零售数据表现亮眼,3月份社会消费品零售总额较上年同期两位数增长,是近两年来最快的增速;一季度,最终消费支出对经济增长贡献率达66.6%,高于资本形成总额的贡献,可见国内需求扩大,消费的主导作用显著。伴随内生力的不断释放,预计我国消费在未来几个月将持续向好,有望带动消费板块行情。

  二、投资建议

  5月以结构性机会为主。国内方面,消费将带动加快经济修复的节奏,给A股奠定良好的投资环境,同时也给资本市场注入强催化剂。二季度的乐观预期不断提振市场信心,有望支撑市场在震荡中上行。我们认为5月受经济持续复苏预期向好的驱动,市场有望震荡向上,仍以结构性机会为主,已充分调整+基本面扎实的高景气板块是配置主要方向。投资策略应当聚焦风险已充分释放+低估值的龙头个股。4月我们建议战略性布局大消费、科技、“中特估”等板块里的价值股。

  2023年5月十大月度金股(不分先后)

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  深科技:沛顿绑定国内存储大厂,业绩弹性有支撑。1)基本面持续改善,营收有望在23年保持快速增长;2)合肥沛顿产能逐渐爬坡,收入和利润贡献进度进度提升;3)电表业务进入国内,会有新市场增量;4)EMS多领域布局,公司基本盘牢固。

  国能日新:新能源发电功率预测业务持续高增长,2023年仍将受益于新能源装机量高增。加大研发投入,毛利率持续提升。:1)美联储加息周期进入尾声,市场降息预期升温,金价有望步入牛市;2)国企改革加速,公司是金矿采选行业唯一央企,集团大股东资产注入预期强烈,公司成长性提升,估值有望回归。

  宁德时代:1)电动车销量渗透率持续提升,销量回暖带动电池出货提升;2)原材料价格下行、供需结构调整背景下,公司强化供应链布局基本完成,盈利能力将持续修复;3)全球化产能布局稳步推进,在北美与福特的合作成为催化剂;4)钠电+凝聚态电池,电池技术领域绝对领跑者。

  珀莱雅:我们认为公司一方面在传统品牌(主品牌珀莱雅、核心品类护肤品)、优势渠道(线上渠道)上均保持持续增长,另一方面大力推动多品牌、多品类、多渠道的生态化发展战略,以消费者需求为导向,顺应渠道变革潮流,新品牌、新品类增速亮眼。组织平台化为公司生态化增长提供保障,实现最大化资源共享,提高生产经营效率;品牌不断升级与新品上市、爆款商品大卖提升品牌形象、传扬品牌精神;杂志、综艺和代言人的整合营销扩大品牌知名度;坚实的科研创新能力成就品牌质量保障。

  中国神华:1、需求端波动向上前提下,公司盈利较同类企业更加稳定;2、重视投资者回报,煤电运一体化产业:算网底座夯实催化业绩再飞跃,数据要素有望助力估值重构。1)2023一季报披露,全年业绩有望维持高增长;2)运营商用户规模持续扩大,夯实数字化转型基础;3)运营商加大成长属性,转向具备长期配置价值,并且稳定的成长性有望带来进一步的估值溢价;4)加大算力投资,把握数字经济发展红利。

  完美世界:1)新游《天龙2》上线表现优异,后续储备丰富;2)AI赋能渗透开发全过程,持续助力降本增效。

  邦彦技术:1)信息安全业务23Q2开始招标并小批量,24年大批量,3年复合增速68%。2)23q1预期收入端0.5亿(22q1约0.2亿),业绩端同比由亏转正,增长启动。23年将启动股权激励,形式或为平价期权(无费用摊销),基数是22年。3)预计公司2023至2025归母净利三年复合增速99%。目前市值仅40亿,弹性大,23年末目标市值80亿,空间近100%,强烈推荐。

  格力电器:家用空调二季度内销排产高增,内销有望延续增长,公司渠道改革取得一定进展,线上线下渠道市场份额位居榜首。

  三、风险提示

  1)美债利率超预期上行的风险;2)货币和财政政策基调转向的风险;3)地缘政治风险。

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