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中微公司财报点评:1Q23营业收入同比增长28.86%,刻蚀设备渗透率快速上升

[2023-05-05 11:34:34] 来源:券商研报精选 编辑:佚名 点击量:
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导读:公司1Q23营收同比增长28.86%,归母净利润同比增长134.98%。公司1Q23实现营业收入12

  公司1Q23营收同比增长28.86%,归母净利润同比增长134.98%。公司1Q23实现营业收入12.23亿元(YoY +28.86%),归母净利润2.75亿元(YoY +134.98%),扣非后归母净利润2.28亿元(YoY +22.22%),2022年新签订单63.20亿元,同比增长53.03%。公司整体毛利率小幅提升0.4pct至45.87%,其中刻蚀设备毛利率和MOCVD设备毛利率分别为47.3%和40.1%,期间费用率同比下滑1.29pct,其中销售费用率、管理费用率、研发费用率和财务费用率分别同比变动-1.04pct、+0.06pct、-2.73pct和+2.42pct,1Q23非经常性损益0.48亿元,较去年同期增加约1.17亿元,主要系1)1Q23股权投资产生的非经常性损益为收益22万元,较1Q22增加约1.01亿元;(2)1Q23计入非经常性损益的政府补助收益为0.37亿元,较1Q22增加约0.33亿元。

  刻蚀设备1Q23同比营收增长13.94%,MOCVD1Q23营收同比增长300.48%。公司刻蚀设备市场占有率不断提高,1Q23刻蚀设备实现收入8.14亿元,同比+13.94%,1Q23 MOCVD设备实现收入1.67亿元,同比+300.48%,1Q23公司合同负债和存货分别为23.20和37.05亿元,相比22年底增长5.70%和8.91%。

  刻蚀技术突破加快渗透率提升,新厂竣工保证产能。公司在60:1的极高深宽比工艺研发已取得一定进展,ICP在国内存储客户工艺验证顺利,渗透率有望迅速上升。公司年报目标未来在国内先进logic生产线上CCP渗透率将提升至60%,ICP将提升至75%,在国内先进存储线上CCP提升至85%,ICP提升至75%,南昌、临港产线均已完工提供产能保证,预计中微2023年厂房面积将达到34.8万平方米,完全建成厂房面积将扩大超过15倍。

  新品研发验证顺利,23年有望提供业绩新增长点。公司ICP、CCP新型刻蚀设备在客户研发线上验证顺利,逐步导入客户端生产线;薄膜沉积设备中LPCVD在国内知名先进存储厂验证进度良好,ALD设备和EPI设备以及制造Micro-LED器件的MOCVD设备研发顺利,已进入样机的制造和调试阶段,预计将于2023年中陆续推出。

  投资建议:晶圆厂扩产提升设备需求,贸易摩擦加快国产替代进程,我们预计公司23-25年归母净利润为13.94/17.58/21.11亿元,同比增速为19.2%/26.1%/20.1%,对应PE为72.5/57.5/47.8倍,维持“买入”评级。

  风险提示:新业务开拓不及预期;需求不及预期;贸易摩擦加剧等。

  证券分析师:国信证券胡剑(S0980521080001);

  胡慧(S0980521080002);

  周靖翔(S0980522100001);

  李梓澎(S0980522090001);

  叶子(S0980522100003);

  联系人:詹浏洋、李书颖;

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