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1、资金面回暖并有望继续改善，关注消费电子增配空间
内、外资均有所回暖，基金新发规模仍偏低。具体来看：（1）近7日陆股通净流出收窄，融资重新转向净流入；（2）4月偏股型公募基金新发规模月环比有所回落；近30日场内基金延续净流入。资金面有所恢复，我们预计流动性仍将继续改善：一方面，4月以来货币面总体趋松，即将出炉的4月份社融和信贷数据有望延续2023Q1的向好趋势。消费数据同样持续复苏，持续验证信用传导有望更加通畅，市场剩余流动性将呈现出扩张趋势。另一方面，美联储本轮加息或已达终点。10年期美债收益率或仍将继续下行，中美负利差有望继续收窄，有利于外资流入，增加我国市场剩余流动性。
细分电子行业下或仍有较大机构资金增配空间：截止2023Q1，基金对消费电子/光学光电子的配置比例分别为1.15%和0.64%，距离各自高点仍有3.7/3.9pct的较大距离；而且目前基金对消费电子/光学光电子处于欠配状态：截止2023Q1，基金对消费电子/光学光电子超配比例分别为-0.67%/-0.44%。因此电子下的消费电子/光学光电子可能成为基金进一步增持TMT板块助推主要行情的另一抓手。
2、内外资风格偏好：近30日资金在板块之间分布较为分散
近7日内资净买入TOP5行业：传媒、银行、建筑装饰、家用电器及公用事业，对电子、计算机等行业的净流出显著收窄。近30日风格增持【成长】。近7日外资净买入TOP5行业：食品饮料、银行、非银金融、汽车及医药生物，加快流入非银金融、食品饮料等行业。近30日风格增持【周期】。近期内外资净流入均有所收窄，且部分前期热点板块资金有所流出，资金轮动下资金在板块之间分布较为分散。
3、内外资行业偏好与影响力
近30日内资“持股市值/流通市值”上升TOP5：计算机、电子、社会服务、农林牧渔和商贸零售；“持股市值/流通市值”绝对占优且偏好显著上升行业：食品饮料、电子、计算机、农林牧渔和电力设备。近30日外资“持股市值/流通市值”上升TOP5：纺织服饰、有色金属、汽车、环保和建筑装饰；“持股市值/流通市值”绝对占优且偏好显著上升行业：电力设备、食品饮料、医药生物和有色金属。期间，内、外资偏好上升共振的行业：食品饮料、电力设备。
4、情绪面指标：市场上涨动力回落
全A腾落指数回落，市场上涨动力下降；全A换手率回升，交易情绪回升；板块轮动速度持续回落、头部交易集中度回升，或反映市场聚焦主线风格。净新高占比显示传媒上涨动力最高。
风险提示：国内通胀明显升温、贴现率明显抬升、国内剩余流动性释放低于预期。
