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汽车限购政策放宽影响几何?行业拐点有望提前到来
5月28日广东省出台《广东省完善促进消费体制机制实施方案》,促进汽车消费优化升级，其中“优化汽车消费环境，逐步放宽广州、深圳市汽车摇号和竞拍指标，扩大准购规模，其他地市不得再出台汽车限购规定”为最大亮点。
国内重点限购城市主要有北京、上海、深圳、广州、天津、杭州。上述城市燃油车车牌供给数量每年不超过15万张，摇号和竞拍中签率低于6%，部分城市甚至低于1%;新能源车牌中签率也不超过20%。市场需求旺盛，但供给不足，导致需求被压制。
申港证券认为，借鉴4月份网 传发改委针对汽车消费促进政策征求意见稿中的规定，并结合当地实际情况，分析上述城市即将出台的可能性政策，并对未来可能释放的车牌数量进行估算，预计2019-2020年上述限购城市放宽限购政策后对乘用车市场贡献增量分别为40万辆、73万辆，以2018年乘用车销量为基数，分别增长1.7%，3.1%，对行业具有较强的刺激作用。如果后续其他限购城市逐步放宽，乘用车销量将得到快速提振，行业拐点有望提前到来，板块业绩和估值将得到修复。通过对比六大城市交强险上险占比前十的车企，发现其乘用车市场中以合资、外资为主，单一自主品牌市场份额一般不超过4%，各个城市中上汽集团、广汽集团市场份额稳居前列。同时生产地品牌往往占据一定的优势。主要限购城市销量占全国乘用车销量的11.54%，摇号或竞拍车牌中签率很低，如果放宽限购政策，增加车牌供给，大量购车需求将得到释放。通过广东省政策，推测其他限购城市也将逐步放宽限购，叠加09-10年购车的换车潮，汽车行业将要进入周期上行阶段，建议超配乘用车，重点推荐率先受益的上汽集团、广汽集团、比亚迪和长安汽车。
招商证券认为，今日广东印发促进消费方案，逐步放开广州、深圳摇号、竞拍指标，如按照50%、100%幅度预计，预计今明两年广东地区车牌增量在11万、22万辆，对行业边际贡献0.5%，就广深两市提升牌照供应来言，豪华车、日系车较为受益。同时，预期广深两市只是开始，限牌城市2018年销量占比11%，如全部按照50%指标放松，预计增量贡献2%以上。汽车作为宏观重要组成部分，经济托底作用依然具备。当前汽车行业绝对估值已处历史1/4估值阶段，具备竞争优势的龙头企业左侧布局机会显现。针对一线城市牌照供应量增加及潜在农村地区消费刺激的可能性：整车推荐上汽集团、广汽集团，关注弹性品种长安汽车、长城汽车。
