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猪周期概念股再现抄底良机
回调越深 潜力越大
二季度国内猪价经过震荡调整后，迎来大幅上涨。中粮期货研究指出，上周国内生猪均价为17.2元/千克，环比上涨2.2%，同比上升50.9%。6月中下旬东北猪价掀起全国涨价潮，猪价超预期大幅上涨。东北多地猪价破10元/斤，全国破9元/斤地区逐渐跟进。
据生意社监测，6月国内外三元生猪价格大幅上行，6月1日均价15.25元/公斤，6月28日均价17.23元/公斤，大幅上涨12.98%。
然而，值得注意的是，近期猪周期概念股股价主要是下跌的。据天风证券统计，6月份，正邦科技、天邦股份、温氏股份、牧原股份、唐人神和新希望分别下跌18.97%、27.88%、8.98%、7.20%、21.96%和15.54%。
“一些二线龙头的股票价格已经调整回到了3月初的水平，仿佛周期从未来过。”市场人士表示。
“6月份股价与猪价的背离，一方面来自于市场对于本轮周期级别认知的偏差，低估了本轮周期的高度和持续时间长度;另一方面，5月份，牧原股份、正邦科技、天邦股份、唐人神出栏量均环比下滑，市场对短期出栏数据过度恐慌。市场对养猪板块的信心不稳。然而，行业的基本面和主逻辑并未发生变化。”天风证券研究认为。
中泰证券研究指出，当前市场在生猪价格上已无分歧。猪价上涨对股价的提振已经非常有限，这也基本标志生猪养殖股周期逻辑的结束，行情已经步入了“价格→利润”预期的兑现时期。当前市场主要分歧在于“价格到利润的兑现程度”，即对各家生猪养殖公司目前以及2019年底能繁母猪存栏量的预判。
猪板块再现配置窗口期
从基本面来看，中信证券研究指出，消费转旺猪价或继续上涨，继续推荐生猪养殖。7月开始消费逐步走旺，猪价有望加速上涨。全国猪价在6月经历了一轮上涨，幅度接近2元/公斤。进入三季度，消费将逐步转旺，根据年初疫情和补栏情况推算，生猪供给在7月将有大幅下降，供需缺口进一步扩大。
产能去化方面，该机构指出，能繁母猪存栏仍在去化当中，仅东北部分地区小幅恢复，整体去化幅度超过30%。
从仔猪补栏积极性上看，中粮期货研究指出，全国20kg仔猪价格每头超千元地区增多，断奶仔猪价格超700元/头。“仔猪补栏积极性上升，但多是投机性补栏，全国仔猪头均价格为837.6元/头，较之年初上涨530元/头。”
