导读：这次股市强震，将一批中产阶级打回了无产阶级。据媒体报道，在6月股市巨震的冲击下，6月15日至7月8日，A股近21.3万个持有市值50万-500万元的个人账户“消失”，500万元以上账户也“消失了”近3万个。
尽管亏损原因各异，但长久以来中国散户像韭菜一样被割是不争的事实。作为借鉴，有必要去了解下相对成熟的美国股市中，散户处于怎样的地位？美国如何防范机构投资者、上市公司？美股价值投资是如何做到的？散户被欺负有哪些途径维权？
一、美国股市散户持有市值占比仅3成 也曾经历“散户为王”阶段
1、美国民众热衷股票投资 但大多通过机构入市
与中国散户股民在二级市场交易额占比9成以上(证监会5月数据)、直接承担股市风险的状况相反，目前美国散户的持股市值仅占总市值3成左右（经济研究集团Conference Board“机构投资报告”）。
但散户占比低并不代表美国普通民众排斥股票投资。美联储数据显示，48.8%的美国家庭都直接或间接持有股票。且从中美家庭资产配置占比看，美国家庭资产对于股票的配置占比最高，达到33.1%；而目前股票占中国家庭资产比例仅为3%，不及美国的1/10。
造成上述反差状况的主要原因是，美国家庭更多通过机构投资入市。数据显示，2013年，以共同基金、退休金、保险金为主的机构投资者持有市值占比达61.6%；美国家庭投入机构投资者的资金增加了4820亿美元，而个人直接投入股票的资金减少了2990亿美元。相比之下，2013 年底中国机构投资者持股市值为2万亿元，占总市值的比例仅7.3%。
美国股市中机构投资者持股比例持续上升。数据来源：上交所2015年1月报告
2、美股散户持有市值一度超9成 股灾“教育”民众
历史上，美国股市也经历过“散户为王”的阶段，散户持有的美股市值一度超过90%。但美国的三次股灾都给了民众血淋淋的教训。
1792年，24名股票经纪人在纽约华尔街梧桐树下签订交易协议为标志，美国股市诞生。不过散户大规模的参与股市则是在第一次世界大战之后，史称“咆哮的20年代”。
曼哈顿大学金融学教授吉斯特所著《华尔街史》对此还原，“券商机构在全国各地不断建立分支机构，一轮狂热情绪在试图大发横财的大众之间兴起，市场充斥内幕交易、庞氏骗局……”直至1929年因高杠杆崩溃引发的大崩盘和之后1930年代的大萧条，才中断了这场狂欢派对，“大众财富遭到了巨大的破坏，1550万个家庭的住宅丧失抵押赎回权。”
1929年美国股市崩盘，直接原因是对加杠杆比例没有限制。此后，美联储限定股市融资比例不得超过50%。具体执行标准由各个自律机构自行规定。图为美股1929年走势。
1987年美国股灾不期而至，让民众再次认识到资本市场的残酷，“无数中产阶级一夜返贫”。2008年，美国爆发次贷危机，并引发金融危机，股票连连下跌。道琼斯指数2007年底约为14000多点，2009年3月初已跌至6600多点。虽然从2009年3月至今美股上涨大约两倍，但散户持有市值占比从2007年的53.7%已降至3成以下。
二、机构比散户在股市中更专业 美国严惩内幕交易
美国散户之所以放心将资金交给机构，除了逐渐认识到终究干不过机构投资者外，也得益于在美国监管机构的努力下，机构投资者自身的强大。
美国证券交易委员会为美国股市监管机构主体
1、多数美国散户难圆股市发财梦 交给专业机构更理性
一个必须明确的事实是，在股市投资中多数散户无法获利是基本事实，即便在美国也是这样。数据证实了美国散户更为“盲目”：2009年美国再次开启牛市至今，散户投资者总计从美股共同基金和ETF中抽出了6610亿美元投资，而机构投资者却注入了6650亿美元。
知乎用户“Jianchi Chen”引用美国相关研究描述了散户的缺陷，具体包括：“散户会在股票涨价后立马抛售，源于人们对利润的迫切渴望。而在股票贬值是却不肯抛售，源于对损失的恐惧以及幻想价格终究会涨回来”; “散户缺乏足够强大的计算能力”;“散户获得信息的渠道少并且成本很高”等等。
2、美国机构投资者热衷长期持股 监管层严惩机构“老鼠仓”
