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欣旺达(300207)获雷诺新能源汽车大单，动力电池业务前景乐观
结论与建议：
公司公告收到了雷诺日产发出的供应商定点通知书，相关车型未来七年(2020-2026)的需求预计达115.7万台，我们保守预计订单金额超过百亿元，获取国际大厂订单印证公司动力电芯方案和电池系统解决方案的成熟性，是公司在动力电池领域的重大突破。
考虑到订单执行周期从2020年开始，并且首年产销规模偏小，我们暂时维持此前的盈利预测，我们预计2019-20年可实现净利润11亿、14.9亿元，YoY增长57%和35%，EPS为0.71元和0.96元，对应2019-2020年PE分别为16倍和12倍，估值偏低，维持买入”的投资建议。
动力电池获国际大厂订单：
公司公告，全资子公司欣旺达电动汽车电池有限公司参与了雷诺(Renault)-日产(Nissan)联盟组织的电动汽车电池采购活动，并于近日收到了雷诺日产发出的供应商定点通知书，相关车型未来七年(2020-2026)的需求预计达115.7万台，该产品采用公司自主开发的动力电芯方案和动力电池系统解决方案,我们保守预计订单规模超过百亿，显示公司在动力电池领域获得实质性突破。
公司2018年末动力电池电芯产能2GWh，预计1H18将再增加2GWh，至2020年形成10GWh的产能。同时，公司将在南京新建动力电池电芯产能，项目达产后可形成30Gwh的产能，将对业绩长期增长形成积极影响。
1Q19业绩增长迅速：公司预计1Q19实现净利润1.21亿元–1.56亿元，YOY增长5%-35%。我们认为公司业绩较快增长主要源于公司产销规模扩大，在3C领域市占率的进一步提升。
盈利预测和投资建议：展望未来，得益于行业市占率的持续提升，预计2019年公司3C业务增长较快，同时动力电池电芯良率提升至90%，产能2H19亦有望提升至4Gw，具备扭亏的必要条件，预计可为净利润提供2成以上的增量贡献。
考虑到此次雷诺日产订单执行周期从2020年开始，并且首年产销规模偏小，我们暂时维持此前的盈利预测，预计2019-20年可实现净利润11亿、14.9亿元，YoY增长57%和35%，EPS为0.71元和0.96元，对应2019-2020年PE分别为18倍和13倍，估值偏低，维持“买入”的投资建议。
风险提示：动力电池行业需求不及预期。
