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通信行业周报：ETC新应用涌现 中国移动发布5G引领计划 5G车联网值得期待
类别：行业 机构：安信证券股份有限公司 研究员：夏庐生/彭虎/杨臻 日期：2019-11-18
上周(11.11-11.17)沪深300 指数下跌2.41%，创业板指数下跌2.13%，中小板指数下跌1.77%;同期，通信(申万)下跌3.12%，在申万28 个一级行业中，通信板块涨跌幅排名第14，电子板块和计算机板块分别排名第2 和第5。
上周ETC 新应用不断涌现，涵盖出租车付费、自动加油缴费、货车ETC。根据新华社等报道：
从11 月15 日起北京市开始发放货车ETC，货车ETC 采取记账卡模式，先通行后付费，开始非私家车ETC 推广。
工商银行以ETC 识别技术为基石，首次跨界打通了加油站后台系统与银行支付结算系统。车主在使用ETC 专用通道加油时，免下车、免排队缴款、免刷卡、免扫码，从开车进场到离场2 分钟内即可完成，比传统加油时效提升了4~5 倍;
上周全国首创“出租车ETC”方案在深圳上线发布，方案基于微信支付的开放能力，通过ETC 车载OBU 设备与出租车计价器直连等全新技术手段，实现出租车乘车费和通行费合并结算、同步开具电子发票。
我们认为从初代车联网应用——ETC，可以通过后续V2X 赋能，产生广泛的应用空间。国家今年从“初代”应用ETC 开始推动全国普装OBU(目前渗透率已经超过80%)，后续逐步向5G V2X 演进，RSU、边缘站、差分站等科技基础建设拉开帷幕。万集科技在车辆称重，V2X 车端/路测全面布局，同时自有大数据平台，短期将继续受益ETC 建设持续，长期将受益于V2X 基建大幕开启。
中国移动5G 引领计划：2020 年将发展7000 万5G 用户，1 亿部5G 手机。利好5G 产业链。上周，中国移动在广州举办全球合作伙伴大会，宣布2020 年将发展7000 万5G 用户，销售3 亿笔5G 业务、1 亿部5G 手机、5000 万台家庭泛智能终端和1500 万行业模组。回顾4G 历史，中国移动在2013 年12 月获得4GTDD-LTE 商用牌照，2014 年，中移动4G 用户突破9000 万户、发放了4G 终端1亿部。
我们认为，随着中国移动明年在全国300 多个地市全面展开5G 基站建设，2020 年发展7000 万5G 用户、1 亿部5G 手机的业务目标可达成，利好5G 硬件产业链。同时，考虑电信联通明年合建5G 网络，并且依靠200MHz 频宽，更有助于快速发展5G 用户、提升5G 用户速度体验，将进一步加速5G 硬件产业链的业绩释放节奏。我们认为，后续运营商5G 基站集采陆续开启，行业催化不断，5G 板块有望重获市场关注。
5G 光传输网投资受重视，中国移动MWDM 5G 前传方案已完成创新试点。
OFweek 报道，11 月14 日，中国移动首创的业界首个半有源5G 基站前传方案宣布试点成功。9 月初，中国移动宣布该技术方案将作为5G 基站前传的重点方案，平均单基站将用到24 个25G 光模块。试点的成功充分验证了该5G 前传方案在5G承载网络中的关键价值，对于后续的商用部署奠定了坚实的基础。
我们认为，5G新应用“云VR、云桌面、车联网”均要求更大的带宽、更低的时延，更多边缘节点、更密集的基站覆盖，进而对光传输基建需求不断加强。我们判断，运营商在光传输侧投资有望持续加大力度，光通信行业将成为2020 年成为投资亮点。
5G 应用多点开花，VR/AR 及工业化应用稳步推进。随着5G 正式开启商用，各类5G 应用在全国范围逐步落地，咪咕携手竟盟和中国移动共同打造5G+VR 体验，2020 年，双方预计实现拥有超500 家线下店，入驻200 家5G 营业厅，发展超100万5G+VR 套餐会员用户。
体育直播方面，联通5G 助力台马，其数十倍于4G 的传输速率和超可靠、超低时延的网络保障，能支撑高达8K 的多路视频实时直播，并通过VR 直播的方式给观众带来亲临其境的观赛感知。
投资建议：新时代科技前沿将是5G 时代产业攻坚重点，坚定拥抱TMT 硬科技发展的大逻辑。今年四季季度，运营商5G 集采拉开帷幕，设备商陆续进入规模化出货阶段，5G 在资本开支中的占比确定性提升。
产业链角度看，华为成为中国科技产业的扛旗者、A 股TMT 板块的晴雨表。我们认为，华为产业链已在在操作系统、芯片、5G 新终端(手机/VR)、Alot、网络/5G 设备等各个领域多点开花，建议继续重点关注5G 及华为产业链投资机会。
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风险提示：5G 商用进展不及预期;市场估值波动影响。
